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下跌中的回落：美(mei)元走强(qiang)，外资流出，高(gao)外资持股占比的港股较A股跌幅更深，当前(qian)概率不大。AH溢价在A股(gu)和港股均下(xia)跌的行(xing)情中收敛(lian)有两次典(dian)型案例(li)，分别(bie)为23年和24年5-8月。背(bei)后原因类似，均为强美元之下(xia)，外资加速流出中国(guo)资产，而外资占(zhan)比更(geng)高的港(gang)股(gu)相比A股受影响更大，跌(die)幅(fu)更深。（1）23年美联储处于(yu)加息(xi)周(zhou)期，全年4次加息，美元指数从低位101升(sheng)至107，10年期美债收益率从3.3%升至4.98%，强美元叠加国内经济下行(xing)压力加大，外资加速流出，外资(zi)流出对外(wai)资持(chi)股占比更高的港股冲击更(geng)大，23年恒生指数下跌(die)-13.8%，万得全(quan)A -5.2%，AH溢(yi)价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持续(xu)高位，美联(lian)储不断推迟降息时间，“higher for longer”预(yu)期下美元指数和美债利率持续(xu)高位，外资也在24年5-8月加速流出中国权益(yi)市场，港股更为受挫，24年5-8月恒生指(zhi)数跌-15%，万得全A -10%，AH溢(yi)价指数从133升至151。当前来看，美(mei)元短期走强概率不大，若(ruo)三季度美丽大法案提高美(mei)国(guo)债务上限落地，预计将在未来10年增(zeng)加3.3万亿美元的美国债务，这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还(hai)旧的(de)诉求以及美国财政(zheng)部(bu)回(hui)补TGA账户需求，可能出现美债大(da)幅(fu)增发的情况(kuang)，市场对美国债务风险的担(dan)忧可能引发美元进一(yi)步走弱。

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建议在6~8月的半年报季💓💘，更加注重回归产业趋势的投资逻辑，避免频繁对宏观信息做出过度的反应或交易，同时警惕微盘风格的波动。具体配置方面：1）A股建议关注AI链👅🩳🧄💌，算力供应链（AI服务器、PCB👄、ASIC芯片、光模块🍉💌🍏、交换机👘👚🧄💓、算力租赁等）值得重点关注👗；应用环节需要持续跟踪观察🥬🎒，其中多模态视觉理解应用趋势明确，建议重点关注字节生态链公司😻，以及绑定品牌客户成长的零部件及模组公司，品类方面建议关注AI眼镜👅💛💌、AI玩具等产品🥾；2）港股步入自下而上的选股阶段🍑🥥💯👢，地缘扰动及环境变量突然变化的背景下，港股是全球的风险资产的避风港🥑，建议继续平衡A股和港股的配比💖😡；3）建议开始重新关注政策信号，未来价格信号的进一步普遍下行可能催生新一轮的政策加码🩰💘👚，但需要耐心等待。

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瑞典央行（Rik**ank）自 2024 年 5 月以来已降息 175 个基点💯👞，本应结束降息👛。但增长放缓💖🤬、通胀读数下降🍆👗，加上特朗普 4 月的贸易冲击，意味着这个依赖出口的北欧国家再次考虑放松政策💋💘。在彭博社调查的九位经济学家中，七位预计周三将降息至 2%。

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4🍌🍍🩳、交易热度：今年以来更多资金选择南下流入港股市场。AH股溢价指数与A股成交热度相关性较强🩱😠🥝👡，当A股成交热度提升，A股表现较港股更优👢🥔，AH股溢价指数抬升，反之下降。背后原因是由于A💖、H股投资者结构差异，A股散户投资者占比更高🍓🍄，因此当市场风险偏好提升时😠💘😈，散户资金加速入场，高换手特性放大成交😠，推动A股上涨😠🍎👄。今年以来A股交易热度有所下滑💘，A股日均成交额从1-2月1.5万亿降至5-6月1.2万亿，日均换手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主线🥥😡👠，赚钱效应偏弱，市场风险偏不强，而港股凭借低估值和业绩优势吸引大量南下资金。本轮南向资金流入始于2024年10月，春节后开始加速，呈现出规模大、速度快的现象👗👞👚，截至6/13，今年南下资金净流入6386亿元，接近去年全年的7440亿元👗🍑，日均净流入61亿元，去年全年日均净流入仅30亿元🩳💌😠，南下资金买入额占港股成交比例30%🩳🥥🥥🍑🧡，较去年24%显著提升🍊。

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1、有一点不可否认：虽然近年来女生在本科新生中总数占优👙🥾，但在那些顶级大学中🧄🍏👅💗，她们仍处于劣势。2023年，985高校录取新生共21万，男女比为1.7：1，中国科学技术大学竟高达6.5：1，只有中央民族大学🍇🥔💌🩳、华东师大、北京师大这样学科设置更多人文类的🥑👛🤍，女生才以2：1的优势领先。这也不仅在中国如此👠，美国2010年的一份报告发现👞💘🍄，在美国常春藤大学中，女性在终身教职教授中仅占25%🍑。

2、创业板50指数样本股调入(ru)机器人、蓝色光标、长(zhang)盈精密、光线传媒(mei)、全志科技5只个股，调出乐普医疗、东方日升、沃森生物、兴齐(qi)眼药、迈为(wei)股份5只个股(gu)。