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2025-06-24 01:29:02 作者:牛玉文

关注汽(qi)车行业“反内卷(juan)”语境下零部件行情的持续性。6月10日起,多家头部车(che)企宣布低供应商支付账(zhang)期统一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的(de)盈利触底后均有回暖,但竞争格局出(chu)现了较大分(fen)歧。分细分领域来看,电动乘(cheng)用车过去三年间(jian)ROE的修复程度最为突出,其次是汽车(che)电子电气(qi)系统(tong)、轮(lun)胎(tai)轮毂。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次(ci)是在2022年(nian)开始快速拉大,乘用车(che)行业集中度(du)趋稳并体现出安全壁垒,零部件集中度持续下滑、竞争(zheng)环境进一步加剧。2024年以来乘用车(che)板块的(de)资本开(kai)支/折旧摊销一度收缩,而零部件板块的(de)开支持续上行,供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的让利(li),对于缓解汽车产业链上下游格局的利(li)润分配和供(gong)需压力(li),意味着积极信号,板(ban)块一(yi)度反弹,后续则要观察下半年(nian)汽车行业“反内卷”的举措落地,预(yu)计会逐步延续回暖态势。

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