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2025-06-24 02:59:01 作者:叶一

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国产精品免费精品自在线观看 ,1、基本面:港股较A股业绩(ji)增速更强😡,A股消费+制造+周期,港股更偏(pian)科技互联网,受价格下行(xing)的影响较(jiao)小🍑😠🍌💔。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥥,2024年全部港股归母净利润(run)同比(bi)10.2%🧄,显(xian)著(zhu)高于全部(bu)A股的-3%👘🍏,剔除(chu)金融后港股2024净利润同比11.7%💗👡🍎,同样(yang)高于全A(非金融)的(de)-13%。究(jiu)其(qi)原因我们认为A股业(ye)绩疲(pi)弱主要受价格(ge)因素拖累,核心在于A股(gu)的行业特征🍄,从剔除金融的净利润占(zhan)比来看(kan)💘🩱,2024年A股主要集中在周期(石化14%🧄😠🍄、煤炭6%),消费(食饮8%💞🍍🥬🍍😈、医药6%),制造业(汽车5%🩰、电子5%👠🍏🧄👜、电力设备4%)等,这些行(xing)业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🍑🩰😠,进(jin)而影响(xiang)盈利表现🍓👛。相比(bi)之下🍏👝🧅🍌,港股除金融外,行业主要(yao)集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向(xiang)于互联网🤬🥾、信息服(fu)务等细分(fen)领域,包括腾讯💞💯😡🩱💗、网易、美团等互联网巨头🧅💖,消费🍆👙、制造等行业占(zhan)比不高👜,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更(geng)小🩰🍓🩲🍑。历史上看🧡🥻🥒,由于A股行业结构更偏传(chuan)统经济😻,因此对价格更敏感🍈,PPI下行区间往往对应港股较A股业(ye)绩更优💯🍇,典(dian)型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%🍅🍉,同(tong)期全A净利润(run)同比从5.4%小幅升至5.5%🥬🍌💔,全(quan)部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🤬🥿🍓。

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