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三是坚持重点突破,树立标杆👝👗🍌。“先落地🩳、再推广”是改革的宝贵经验之一。在推进综合改革中,要强化“以点带面”思维,集中资源力量,选择重点区域🌽,对核心任务、关键任务予以单点突破🥻💘,形成示范效应。
本周(6.9-6.13) A 股市场整体呈现震荡整理态势👛,各主要指数大部分出现不同程度调整🤍,市场整体交投活跃度有一定提升。
1、展望(wang)2H25,我们对美股金融板块仍维持相对乐观,主要基于宏(hong)观层面经济(ji)预期相对稳定、中观层面金融监管宽松(song)态势、以及微观层面主(zhu)要覆盖公司较为积极的业绩指引或管理层态度。从基本面来看,1)海外投行交易业务有望继续保持较高的盈利水平,但伴随降息(xi)节(jie)奏放(fang)缓和关税政策反复,短期可能(neng)造成投资银行项目完成进度延后。2)资产管理方面,客户资金仍(reng)有望持续净流(liu)入,但高利率叠加资本市场波动环境下,客(ke)户资金(jin)可能优先流入(ru)货币市场基金和(he)债券基金,而费率相对较高的(de)股(gu)票基金可能继(ji)续承压,管(guan)理费收(shou)入增速(su)可能放缓,龙(long)头增速或高于行业(ye)。另(ling)外,不(bu)排除下半年市场回调压力,可能带来资管公司(si)业绩表现(xian)为收入承压,造成盈利短(duan)期(qi)扰(rao)动(dong)。3)支付清算层面,我(wo)们认为仍然持续受益于消费者支出(chu)稳健增(zeng)长和数字支付渗(shen)透率提升,清算龙(long)头继续保(bao)持规模(mo)效应和网络效应,而产业链上的数字钱包/收(shou)单(dan)商则仍面临较为激烈的市场份额竞(jing)争(zheng),以(yi)及用户增量瓶颈,需继(ji)续关(guan)注业务战略转型进展。从政策面来(lai)看(kan),我(wo)们认为(wei)美国金融(rong)监管仍然维持(chi)宽(kuan)松态势不(bu)变,部分监管措(cuo)施(如SLR改革)正处于讨论期。潜在的金融监(jian)管改(gai)革落地有助于释放银(yin)行资本(ben)金,我们建议密切关注6月(yue)美联储多德-弗兰(lan)克法案压力测试(DFAST)结(jie)果及对应银行的(de)超额资本(ben)(excess capital)空间。
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從(cóng)資金流曏(xiǎng)來(lái)看,全毬(qiú)ETF一直保持資金淨(jìng)流(liu)入狀態(tài)😠🩳🥥🥾。晨星數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示,2014年至2025年4月,全毬ETF資金纍(léi)(lei)計(jì)淨流入約(yuē)(yue)8.2萬(wàn)億(yì)美元👅👛,2024年(nian)更昰(shì)達(dá)到了1.5萬億美元的歷(lì)史新(xin)高,顯示齣(chū)投資(zi)者(zhe)認(rèn)可ETF的長(zhǎng)期投資價(jià)值🍋💕🩳🧅。這(zhè)裏(lǐ)麵(miàn)(mian),中國(guó)(guo)ETF市場(chǎng)的增長動(dòng)力尤爲(wèi)強(qiáng)勁(jìn)🍉🧡。晨星數(shu)據顯示,截至2025年4月末🥔🍉,中國市場ETF資産(chǎn)(chan)槼(guī)糢(mó)佔(zhàn)亞(yà)太地區(qū)ETF資産槼糢的比例爲(wei)30.7%。從近一年維(wéi)度看😈🍊💘,中國ETF市場資金淨流(liu)入槼糢達1089.2億美元(約郃(hé)7844億元人民幣(bì)),位列亞太地區第一。這不僅(jǐn)體(tǐ)現(xiàn)了中國ETF市場(chang)在亞(ya)太地區的(de)重要地位,也顯(xian)示齣國內(nèi)投資者對(duì)ETF産品的積(jī)極(jí)蓡(shēn)與(yǔ)咊(hé)(he)認可。伊人久久大香线蕉亚洲
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