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4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能👄，致使市场风险偏好受挫👛👛；2）关税影响下国内经济承压，企业盈利复苏节奏趋缓🥭；3）地缘局势升温加剧市场不确定性；4）区别于第一轮科技重估逻辑，当前缺乏能催化行情展开的新叙事👠🥻🍍。在这些因素的扰动下🩰🩰，市场预期偏弱😻💖👚🥦🩳，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡，难以实现实质性突破；同时增量资金匮乏🍋💝，一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平🍒💖🍌👡。因此，当前市场处于存量博弈的状态，表现相对无序🥒💛👝。而从短期来看🤍，“电风扇”式的主题轮动仍将持续。

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由于本周中东地缘局势陡然升级，因此多数受访者认为🥥，下周“国际市场动态”对于A股市场的影响将至关重要🍋🥭💘，占比高达56%，环比提升15个百分点。另有24%的受访者认为“国内外经济数据”也将产生重大影响💋🍋。

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登记注册类型：划分企业登记注册类型的依据是市场监管部门对企业登记注册的类型，按照国家统计局、国家市场监督管理总局联合印发《关于市场主体统计分类的划分规定》（国统字〔2023〕14号）执行🥝。

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第一季度各类专项行动共查处相关案件近11.3万件🥿，其中商标侵权、假冒专利案件0.8万件，针对侵权假冒高发多发的重点实体市场开展执法行动约1.6万次😡🩲。

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2、毛利率上升得益于公司对成本的有效管控和业务结构的优化🍈，但净利率的波动反映出公司除了成本因素外👚🍑，还受到其他如费用支出、资产减值等因素的影响。这种波动可能会影响投资者对公司盈利能力的信心。