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美國(guó)需求麵(miàn)(mian)臨(lín)不確(què)(que)定(ding)性，關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)或逐步(bu)體(tǐ)現(xiàn)。根據(jù)美國密歇(xie)根大學(xué)數(shù)據，2025年以(yi)來(lái)消費(fèi)者信心指數正在持續(xù)走低，疊(dié)加部分品牌已陸(lù)續宣(xuan)佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美國銷(xiāo)售的産(chǎn)品採(cǎi)取重新定價(jià)筴(cè)畧(lüè)以應(yīng)對關稅的(de)影響(xiǎng)，我們(men)認(rèn)爲(wèi)居民消費需(xu)求在2H25或存在一定(ding)放緩(huǎn)壓(yā)力。此外，部分品牌已開(kāi)始提前在關稅緩衝(chōng)(chong)期(qi)內(nèi)引入新(xin)的庫(kù)存(cun)，而(er)從(cóng)1Q25各品牌業(yè)績(jī)(ji)會(huì)的反饋(kuì)來看，新定價筴(ce)畧的執行或存在一定的滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年毛利率産生一定影響，1Q25業績(ji)會主要上市公司對于2025年指引較(jiào)爲謹(jǐn)慎(shen)。

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中新网6月16日电 据国家市场监督管理总局网站消息，2025年第一(yi)季度，市(shi)场监管部门组(zu)织开展知识产权执(zhi)法等(deng)专(zhuan)项行(xing)动，进一步加强重点领域、重(zhong)点商品、重点市场(chang)治理(li)，积极(ji)发挥行政执(zhi)法震慑(she)力，切实保护权利人和消(xiao)费者合法权益，维(wei)护市场经济秩序，营造良好营商环境。

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