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1、5月全社会用电量三个月滚动同比增幅收窄。5月份，全社会用电量8096亿千瓦时🍊，同比增幅收窄至4.43%，三个月滚动同比增幅收窄1.4个百分点至4.64%。从分产业用电看💟🥝💘，第一产业用电量119亿千瓦时，同比增幅收窄至8.38%，三个月滚动同比增幅收窄0.6个百分点至10.68%；第二产业用电量5414亿千瓦时，同比增幅收窄至2.11%，三个月滚动同比增幅收窄3.4个百分点至2.96%；第三产业用电量1550亿千瓦时，同比增幅扩大至9.41%， 三个月滚动同比增幅收窄0.1个百分点至8.93%🍅。

2、战略上，去年10月(yue)以来震(zhen)荡市的(de)特征有：估值位置偏(pian)低、上市公(gong)司盈利(li)偏弱、政策基调积极(ji)、各类主题机会活跃，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似(shi)，后续(xu)有望迎来全面牛市。但战术层面，对比(bi)之前震荡市升级为全(quan)面牛市临界点（2014年7月(yue)和2020年7月(yue)）的催化因素，现在宏观高(gao)频数据和新增政策(ce)的催化并不明显，突破前可能还需要震(zhen)荡一段时间(jian)。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是(shi)盈利的牛市。但在指数刚突破(po)的2014年7月，经济指标出现了(le)连续多个月的持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与此同时(shi)，更重(zhong)要的是2014年二季度，房(fang)地产(chan)政策明(ming)显转(zhuan)向(xiang)积极，全国各(ge)地放开限购(gou)。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上(shang)市(shi)公司ROE下降期(qi)，2020年疫(yi)情(qing)冲击的一季度是(shi)盈利阶段性低(di)点，二(er)季度开始盈利快速上行。对应的宏(hong)观指标（比如(ru)PMI）也从2020年疫情后持续上行。