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上(shang)半年经济进展明(ming)显好于2024年，但存在“强现实、弱预期”的不足。A股全市场剔除金融后，2025年一季度营收同比增速-0.5%。2024年度-1%，处于收窄趋势，但仍低于负(fu)债端(duan)利率(lv)水平；2025年一季度归(gui)母净利(li)润4.3%，2024年度-12.3%；2025年一季度ROE为6.64%，2024年度(du)6.7%，仍处于自2021年(nian)以来(lai)的(de)下行周期。化债背景下信用收(shou)缩、需求不足(zu)仍是(shi)当前主要(yao)矛盾，指数很难突破中枢大幅上涨。另一(yi)方面，在(zai)配(pei)置型资(zi)金托底(di)的背景下，A股指数短期同样不(bu)会出现大幅下跌的走势。预期未来指数仍以震荡为主。

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2024年(nian)，公司海外业务实现营收3.02亿元，营(ying)收占比为(wei)59.28%，外销产品毛(mao)利(li)率达48.77%。公司2024年新签订单金额5.02亿元，其中海外项目订单金额2.15亿元。

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5 月集成(cheng)电路出口(kou)金额同比(bi)增幅(fu)扩大，进口金额同比增幅收(shou)窄，当月贸易逆差收窄。5 月集成电路出口金额为 168.58亿美元，当月同比增幅扩大 13.21 个(ge)百(bai)分点(dian)至 33.43%，累计同比增幅扩大(da) 4.00 个百分点至 17.50%，三个月滚动(dong)同比增幅扩大 4.64 个百分点至 20.51%；5 月集成电路进口金额为 336.69 亿美元，当月同比增(zeng)幅收(shou)窄 2.23 个百(bai)分点至8.87%，累计(ji)同比增幅扩(kuo)大 0.70 个百分点(dian)至 6.10%，三个月滚动同比增幅扩大 1.50 个百分点至 7.84%。当月贸易逆差(cha)环比收窄 12.66%至 168.12 亿(yi)美元。

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1、7月9日昰(shì)83國(guó)“對(duì)(dui)等(deng)關(guān)稅(shuì)”暫(zàn)緩(huǎn)期的截止日，若未延期，部分國(guo)傢(jiā)稅率或陞(shēng)至25%。從(cóng)目前美國對關稅的態(tài)度來(lái)看，推遲(chí)談(tán)判時(shí)間(jiān)或者(zhe)延長(zhǎng)“對等關稅”暫緩期的槩(gài)率較(jiào)大(da)。中美(mei)“對等關稅”暫緩期截止日昰(shi)8月12日，目前仍處(chù)在(zai)談判關鍵(jiàn)期，若未能突破分歧，關稅戰(zhàn)可能存在反復(fù)

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