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公司整体毛利率在2021-2024年上半年逐步增长。2021年整体毛利率为10.2%👢，2022年提升至17.7%🍄，2023年达到30.8%🍅，2024年上半年进一步增长至32.1%👠。其中，海外市场的毛利率高于整体毛利率水平🍌💓，2021-2024年上半年，海外市场毛利率分别为38.7%、42.0%💕👅😠🍏、46.4%🤬👞💘🍊、40.9%🍍🧡💝。这表明公司在成本控制和产品竞争力方面有所提升，尤其是在海外市场具有一定优势。

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针对(dui)飞天茅台线下价格，多名茅台酒经销商反馈表示，虽然各地报出的价格存在差异(yi)，但目前2025年(nian)飞天茅台价格成交价约2100元至2200元/瓶。有外地经销商表示，在(zai)互联网平台(tai)上，茅(mao)台(tai)酒的展示价确(que)实带来一定波(bo)动，不过(guo)相关(guan)产品在线下价(jia)格保持稳定，“近期消费(fei)淡季叠加政策等因素影响，但是随着宴席(xi)进入旺季，以及‘中秋-国庆’消(xiao)费(fei)节点等到来，茅台酒或(huo)存(cun)在一定的价格向上空间”。

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在出席海峡论坛大会发表致辞时(shi)，***表示，两岸人民之(zhi)间的情感与交流是无(wu)法中断(duan)的。任何政治力量都无法打压或阻止两岸民间的真诚(cheng)往来(lai)，更无法阻断两岸中(zhong)国人同根同源的(de)自然情感。两岸唯有透过不间断的交流(liu)与认识，才能减少误解，避免误判，建立信任与共识，共同寻找合作与发展的机会(hui)。只有坚持两岸和平发展，在(zai)“九(jiu)二共识”、反对(dui)“**”的共同基础上深(shen)化合作、共谋未来，两岸才能够创造(zao)出和平双赢局面。

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有头部创新药企(qi)董事长无奈地说，他们每年数十亿元的研发投入，不是通过药品收入获得的，只能靠融资。但(dan)此前市场情绪总体偏悲观，创新药企融资(zi)很(hen)难，也让一些同行最终没办法把产(chan)品成(cheng)功推(tui)向上市。这些因素都导致医药(yao)与创新药指数波动。

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1、在出席海峡论坛大会发表致辞时，***表示，两岸人民之间的情感与交流是无法中断的。任何政治力量都无法打压或阻止两岸民间的真诚往来👝🩱🍉，更无法阻断两岸中国人同根同源的自然情感💓。两岸唯有透过不间断的交流与认识，才能减少误解👠🍅，避免误判，建立信任与共识👠💓👡🍑，共同寻找合作与发展的机会🥾👠🥥👜👙。只有坚持两岸和平发展🧄😈💗🍋，在“九二共识”😈🧡💛、反对“**”的共同基础上深化合作👘💌😻💟👚、共谋未来👘💟，两岸才能够创造出和平双赢局面。

2、3🧡💋、投资者结构：港股机构投资者占比更高，外资占比更高，美国债务风险扰动👘，美元走弱，外资寻求中国资产配置🥭🎒🥒👞💕，港股较A股率先受益。截至2024Q4，A股投资者结构中散户占比66.7%，机构投资者占比1/3左右，其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🎒，根据港交所披露的最新数据👄👅💟，2020年港股机构投资者占比（除做市商）达57%，其中海外机构投资者占比36%，海外个人投资者占比5%，外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🤬🩰，历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🍇，美元走弱时A股相对港股溢价下行👅，主因国际资本寻求中国资产配置💛，港股相比A股制度更为开放和便捷，由于没有外汇管制🧅🍄💯💓，监管规则与国际接轨💌👘，外资进入港股市场更便利，因此在外资加速流入中国权益市场时🥒，港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🌽🍍，尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👝🥻，东稳西荡下外资加速流入中国市场👠，港股凭借低估值🥑、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看💗，同时在A🥔、H上市的企业🥬，外资机构持股占比越高，AH股溢价率越低（图表13）👛。典型如家电行业中，美的集团外资持股占比68%（由于无法获取准确数据🧄🍏🍅🎒，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%🥾💟，而海信家电外资持股比例偏低25%👜，AH股溢价率也更高达到18%🩲👡。