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1、销售费用(yong)的失控性膨胀成为吞(tun)噬利(li)润的黑洞。2024年公司销售(shou)费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴(bao)涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至(zhi)27.74%。与此形(xing)成(cheng)鲜明对比的是，尽管(guan)研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻(qing)研发”的模式(shi)，暴露了在技术密集型行业中核心(xin)竞争力(li)的脆弱性。

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