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25Q2-Q3为中枢(shu)偏高的震荡市(shi)，是基准判断。这(zhe)个判断有什么下行风险？我们认为(wei)稳定(ding)资本市场“隔(ge)离墙”能(neng)够隔绝大(da)部分短传(chuan)导链条的宏观风险，比如财(cai)政、货币、经(jing)济数据验(yan)证。当前市场主(zhu)要的下行风(feng)险，只能是(shi)长传导(dao)链条的风(feng)险，比如中(zhong)期资产配置格(ge)局的变化。市场关注度较高的(de)是(shi)美国(guo)经济下行可能超预期(qi)，强化全球衰退预期。这种情况下(xia)，中国需求也可(ke)能更长时间维持低位，A股供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美(mei)竞争视角下(xia)，美国经济下行压力对中(zhong)国资产的影响是中性的(de)。

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2、为什么会这样？一些(xie)流行的观点(dian)认为，这不过是因为“女生更适应考试模式”，又或是“大学扩(kuo)招更多文(wen)科生，使擅长文科的女生获益”，但如果认真检查相关的数据，就(jiu)不难发现这些都站不住脚——大学扩招最多(duo)是普遍认为女生不(bu)擅长的工科，而要说女生(sheng)“只会考试”，那(na)以前男(nan)生占优的时候怎么(me)不说(shuo)男生？