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1、展望2H25😠，我们认为龙头企业可以凭借其收入管理措施和强大的品牌力录得高于中小型竞争对手的收入增长。考虑食品饮料企业2H25成本压力普遍不大，我们预计2H25收入增速将会是板块核心分歧。

2、从轮动高度来看，第一轮行情的轮动高度更高🍌。统计相对万得全A跑出超额收益的行业，这些行业的平均超额收益达到7.8%💘💟💟，计算机、传媒等领涨行业的区间最大涨幅分别达 41%🧡🥻🥦🥕、33%👿；第二轮因板块轮动加速且资金存量博弈👡💌，平均超额收益出现下降，且领涨板块区间最大涨幅均未超过 30%。