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5、需(xu)求：近期玻(bo)瓈(lí)需求錶(biǎo)現(xiàn)偏弱，週內(nèi)主流地區(qū)玻瓈産(chǎn)銷(xiāo)率多數(shù)維(wéi)(wei)持在90%-100%坿(fù)近，但箇(gè)彆(biè)地區仍有分化。産銷尚能維持仍得益于玻瓈廠(chǎng)(chang)以價(jià)換(huàn)量，后續(xù)槑(méi)雨季節(jié)也將(jiāng)進(jìn)一步壓(yā)製廠傢(jiā)成交咊(hé)齣(chū)貨(huò)力度，玻瓈需求存在繼(jì)續走弱預(yù)期。

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华泰证券认(ren)为，伊朗(lang)原油产量及(ji)出口短期或将下滑，油价将进入高波动阶(jie)段，霍尔木兹海峡关乎沙特等中东产油国的共同(tong)核心利益，运输受阻风险有待进一步评估。全球石油需求增量持续受电、气冲击(ji)，供给端产油国协同(tong)趋弱及新兴供应力量崛起，预计25-27年油价中枢仍将下行，基于边际成本及供给(gei)方“利重于量”诉求(qiu)的新一轮(lun)再平衡，该行(xing)认为油价中枢仍(reng)将高于(yu)60美元/桶。

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1、25Q2-Q3为中枢偏高(gao)的震荡市，是基准判断。这个(ge)判断有什么下行风险？我们认为稳定资(zi)本市场“隔离墙”能够隔(ge)绝大(da)部分短(duan)传导链条的宏观风(feng)险，比(bi)如财政、货币、经济(ji)数据验证。当前(qian)市场主要的下行(xing)风(feng)险，只能是长传导链条的(de)风(feng)险(xian)，比(bi)如中期资产配置格局(ju)的变化。市场关注度较高的是美国(guo)经济下行可能超预期，强化全球衰退预期。这种情况下，中(zhong)国需求也可能更长时间维持低位，A股供(gong)需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视(shi)角下，美国经济下行压力对中国资产(chan)的影响是中性的。

2、国盛证券研(yan)报指出(chu)，根据Pharmaprojects和Citeline的(de)数据，2024年中国有6280种药物处于研发阶段，与十年前相比增长(zhang)了1200%。从目前管线项目(mu)数来看，中国管线的增速已(yi)超过美国，整体管线数(shu)目约(yue)为美国研发药物总数的三分之二。