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尽管伦(lun)敦会谈并未带来实质性的关税减免或(huo)全(quan)面技术封锁松绑，但该框(kuang)架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识(shi)，重(zhong)启了稀土资源供应与技术出口的对(dui)话路径，为未来落地奠(dian)定了政策稳定基础。尽管还未(wei)公开(kai)细节，但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易(yi)秩(zhi)序，而非一蹴而就解决所有分(fen)歧。我们认为此(ci)次中美伦敦会谈的意义在于恢复(fu)高层政策对话、防控(kong)政策路(lu)径多变，而非立即实现全面协议。

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本次交易采用“股权收购+可转债认购”的双轨模式。具体来看🍄🍇👗🍉，索尔思光电100%股份收购对价不超过6.29亿美元💋🍑；其员工期权激励计划（ESOP）权益收购对价不超过0.58亿美元。同时，为支持索尔思光电日常经营及偿还存量债务，东山精密拟认购不超过10亿元的可转债🩳💯💝💔🥥。

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1、深入分析财务数据可见，研发费用与销(xiao)售费用的高企是侵蚀利润(run)空间的主要因素。2022-2024年，研发开支分别(bie)约为人民(min)币0.62亿元(yuan)、0.89亿元、1.12亿(yi)元，复(fu)合年增长(zhang)率约(yue)为29.9%；公司销(xiao)售及分销开支分别约为人民币1.02亿元、1.37亿(yi)元、1.72 亿元，复合年增长(zhang)率约为34.7%。2024年，研发费用及(ji)销售费用合计占到总收入(ru)的46.5%，凸显出公司在技术投入与市场拓展(zhan)方面的高额成本压力。

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