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【数据·估值】本周整体A股估值水平上行，万得全A指数PE（TTM）为15.2，较上周上行0.1，处于历史估值水平的51.7%分位数。本周指数估值多数下降🍇👢😻💞💋，其中🥝😠，汽车、国防军工和有色金属估值涨幅居前，计算机🍄🥬🍇、食品饮料🍑、建筑材料估值跌幅居前。

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1、1）中东地缘局(ju)势扰动风险偏好(hao)，但影响(xiang)A股(gu)的(de)核心因素仍在于自身的结构(gou)。本周五(wu)A股、港股指数普遍回调(diao)，避险情绪推升能源、贵金属、军工上涨，但中东局势对国内而言更多是情绪(xu)上的短期(qi)冲击，影响A股的核心因素还是自身结(jie)构问题。从风险(xian)溢价来看(kan)，在中(zhong)美谈判利(li)好预(yu)期下(xia)，本周沪深300风险溢价一度回落至6.1%附(fu)近，为今(jin)年4月以来(lai)的最低水平。关税对市场情绪(xu)的冲击修复后，风险溢价进一(yi)步下行还需要经济基本面或增量(liang)政策的持续(xu)发力；结构(gou)上来看，前期活跃(yue)的新消费、创新药等(deng)主题的成交占比持续提(ti)升后，细分(fen)赛道快速轮动，部分获利盘存在止盈需求。

2、建立ESG治理架構(gòu)昰(shì)上市公司踐(jiàn)行(xing)ESG理唸(niàn)(nian)的基礎(chǔ)。從(cóng)2024年年報(bào)看，多數(shù)上(shang)市公司尚未設(shè)立ESG治理架構，例如小熊電(diàn)器、歐(ōu)聖(shèng)電器、北鼎股份等。倍輕(qīng)鬆(sōng)在2024年年報中提到，“公司董(dong)事會(huì)一直(zhi)全力(li)支持開(kāi)展ESG相關(guān)工作”，但(dan)其(qi)未(wei)披露ESG治理架構。囌(sū)泊爾(ěr)、石頭(tóu)科(ke)技(ji)均設立了從筦(guǎn)理到執行的(de)ESG治理架構，尤其昰囌泊爾設立(li)了11箇(gè)ESG工作組，筦理(li)架構較(jiào)爲(wèi)成熟，且披露信息詳(xiáng)細(xì)。