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7．中(zhong)国前十大民营上(shang)市公司的平(ping)均市(shi)盈率为13.9，较整(zheng)体市场溢价仅为(wei)22%。作为对比，2021年时中国前十(shi)大私营公司的市值溢价水(shui)平为74%，而美国“七巨头”估值较整体市场溢价43%；

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广(guang)发(fa)证券指出，一揽子(zi)政策加码稳市，彰(zhang)显金融服务质效(xiao)与稳(wen)市目(mu)标，市场(chang)信心有望提振。（互联网）券(quan)商业绩(ji)底部(bu)回(hui)暖(nuan)，但估值滞涨，存在“抗(kang)震性”，外部(bu)风险下内需政策更(geng)值期待(dai)，建议重视（互联网）券商等板块的预期交易属性，建(jian)议持续关注政策及事(shi)件催化(hua)下并购(gou)重组(zu)主线。

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7名(ming)副手均爲(wèi)將(jiāng)軍(jūn)，分彆(biè)昰(shì)(shi)：馬(mǎ)哈(ha)茂悳(dé)·巴(ba)蓋(gài)裏(lǐ)（Mahmoud Bagheri）、達(dá)烏(wū)悳·謝(xiè)基安（Davoud Sheikhian）、****·巴蓋爾(ěr)·墖(tǎ)赫(he)爾普爾（Mohammad Bagher Taherpour）、曼囌(sū)爾·薩(sà)灋(fǎ)普爾（Mansour Safarpour）、馬囌悳·墖(ta)耶佈(bù)（Masoud Tayyeb）、霍斯儸(luó)·哈桑尼（Khosro Hasani）咊(hé)賈(jiǎ)(jia)瓦悳·賈爾薩拉（Javad Jarsara）。

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下跌中的(de)回落(luo)：美元走强，外资流出，高外资持股占比的港股较A股跌幅更(geng)深，当前概率(lv)不大。AH溢价在A股和港(gang)股均下跌的行情中收敛有两次典型案例(li)，分别为(wei)23年和24年5-8月(yue)。背后原因类似，均为强美元之下，外资加速流出中国资产，而外资占比更高的港股相比A股受影响更大，跌幅更(geng)深。（1）23年美联储处于加息周期，全年4次加息，美元指(zhi)数(shu)从低位101升至107，10年(nian)期美债收益率从3.3%升至4.98%，强(qiang)美元叠加国内经济下(xia)行压力加大，外资加速流出，外资流出对外(wai)资持股占比更高的港股冲击更大，23年恒(heng)生指数(shu)下跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价指数从129升(sheng)至151。（2）24年美国通胀持续高位(wei)，美联储不(bu)断推迟降息时间(jian)，“higher for longer”预(yu)期下(xia)美元指(zhi)数和美债(zhai)利率持续高位，外资也在24年(nian)5-8月加速流出中国权益市场(chang)，港股更为受挫，24年5-8月恒生指数跌-15%，万得全A -10%，AH溢(yi)价(jia)指数从(cong)133升至151。当前来看，美元短期走强概率不大，若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地(di)，预计(ji)将在(zai)未来10年增加3.3万亿美元的美国债务，这意味着美国公共债务(wu)与GDP之比(bi)将从2024年的98%大幅(fu)增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及(ji)美国财政部回补TGA账(zhang)户需求，可能出现美债大幅(fu)增发的情况(kuang)，市场对美(mei)国债(zhai)务风险(xian)的担忧可能引发美元(yuan)进一步走弱。

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1、作为近两年A股市场“最抗跌”的板块，银行持续上行，走出了傲人的相对收益。今(jin)年以(yi)来，中证银行指数累计上涨(zhang)9.8%，较上证指数、沪深300分别超额9.05和11.6个百分点；若从2022年10月底的近3年低点算起，中证银行指数累计涨幅高(gao)达55%，同期上证指(zhi)数和沪深(shen)300涨幅仅15.81%、9.12%。

2、公(gong)司(si)的主要客(ke)戶(hù)集中在汽車(chē)行業(yè)，前五(wu)大客戶對(duì)公司(si)收入貢(gòng)獻(xiàn)較(jiào)大。2022-2024年，公司曏(xiǎng)(xiang)五大客戶(hu)的銷(xiāo)(xiao)售分彆(biè)佔(zhàn)各年度總收入的約(yuē)22.5%、28.4%及29.8%，曏最大客戶的銷(xiao)售分彆佔衕(tòng)年總收入的約6.3%、7.7%及10.5%。