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二、市场下行风险的思考:稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险,只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期,强化全球衰退预期🩰💋🥔,进而A股供需格局改善拐点可能推后🥥。另外,中国全球竞争力提升的验证过程💝👚,也是乐观预期发酵的过程🧅。而预期提升、市场上涨后,验证的容错会有所降低🍒👡,也可能成为扰动的来源。
4 月(yue)以来的反弹行情中市场(chang)轮动混乱且缺乏主线,核心因宏观因(yin)素扰(rao)动市(shi)场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进一(yi)步升(sheng)级可(ke)能,致使市场风险偏好受挫;2)关税影响下(xia)国内(nei)经济承(cheng)压,企业盈(ying)利复苏节奏趋缓;3)地缘局(ju)势升温加剧市场不确定性(xing);4)区别于第一轮科(ke)技重估(gu)逻辑,当前缺乏能催化行情展开的(de)新叙事。在这些因素的扰动下,市场预期偏弱,沪指超(chao)跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡,难以实现实质性突破;同时增量资金匮乏,一个直(zhi)观的体现是融资余额未随指数修复(fu)至关税(shui)冲击前的(de)水平。因此,当前市场(chang)处于存量博弈的状态,表现相对无序。而从短期来看,“电风(feng)扇(shan)”式的主(zhu)题轮动仍将持续。
1、从产业(ye)技术端看,有(you)机构指出,金融与AI融合持续深化,随着数字经济发展,金(jin)融行业科技投入逐年提升,推动金融(rong)科技快速增长。
2、具体来看,二季度以来资金净流入显著的依然是股票相关的ETF。其中,股票型(xing)ETF净流入为1129.87亿元(yuan)。从单只ETF来(lai)看,华泰柏瑞基金和华夏基金旗下的(de)沪深300ETF,净流入均超过了(le)300亿元,易方达沪深(shen)300ETF净流入接近280亿元,嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证50ETF等净流(liu)入均(jun)超过100亿元。
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