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何杰表示，深圳(zhen)已创新推(tui)出“腾飞贷”“科技初(chu)创通”等科技金融产品，且国家金融监管部门已(yi)开放(fang)股份制银行(xing)设立金融资产投资公司（AIC），通过AIC基金等形式，可与商(shang)业银(yin)行形成更大规模、更大范围的“投贷(dai)联动”，为初创(chuang)型科技企业注入更多“金融活水”，后续还可推动监管部门降低AIC直投的风险的权重计算，并争取把其他类型的银行也(ye)纳入(ru)试点范围。

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这20只产品中，15只为跟踪细分赛道的行业主题指数产品🍒🥕，主要聚焦在医药、科技🍌、化工新材料、基建运输🤍👘🥔、新能源等赛道🥬🩰🍌🍌🍒。具体来看，年内已清盘的医药主题指数产品包括：平安中证医药及医疗器械创新指数发起式、华泰紫金中证医药50指数发起🧅、工银中证创新药产业ETF发起式联接🩲；化工新材料主题指数产品包括：华夏中证新材料主题ETF发起式联接🍎💗🥔、国泰中证新材料主题ETF发起联接、华泰紫金中证细分化工产业主题指数发起式🍇、汇添富中证细分化工产业主题指数增强发起式🥒💌🍑🥥；新能源主题指数产品包括：景顺长城国证新能源车电池ETF联接💞、摩根中证碳中和60ETF。

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上涨中的追赶(gan)：货(huo)币超预(yu)期宽松，A股在(zai)上涨中较港股弹性更(geng)大，当(dang)前(qian)货币“小步快跑(pao)”，关注(zhu)后续降准降息节奏及幅度。由于A股(gu)较港股散户(hu)投(tou)资者占比更高，因此(ci)对(dui)流动性和资金变化更为敏感，AH溢(yi)价在上(shang)涨行情(qing)中收敛均发生在货(huo)币宽松区(qu)间，分(fen)别为(wei)14-15年(nian)和19年。（1）14-15年AH溢价收(shou)敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市(shi)后，14年回调盘整，AH溢价指数(shu)从13年高(gao)点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自(zi)政策催化(hua)，包括货币宽松、地(di)产(chan)放松(song)、 “互联网+”产业政策催(cui)化。其中货币方面，14/11央行意外(wai)降息开启牛(niu)市行(xing)情后，15年上(shang)半年货币宽松力度进一(yi)步增大，央行2、4月两次降准(zhun)，3、5月两(liang)次降息；地产方面(mian)，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面(mian)，3月两会上《**工作报告》明确将制定(ding)“互联网+”行动计划列(lie)为全年工(gong)作重点。一系列政策催(cui)化下A股持续(xu)上(shang)涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨(zhang)幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽(kuan)货(huo)币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会(hui)面，进入2019年，中美贸易摩(mo)擦进(jin)入缓和阶(jie)段；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动(dong)了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准，累计下调金融机构存(cun)款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月(yue)社融新增4.64万亿(yi)元，大幅超出市(shi)场预期，带动A股迎来春(chun)季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当前(qian)来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以(yi)来货币政策(ce)节奏上呈现“小步快跑”模式，后(hou)续要关注(zhu)货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和力度。

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1、4👙👢💖、交易热度：今年以来更多资金选择南下流入港股市场💗👛🩰👛🍅。AH股溢价指数与A股成交热度相关性较强，当A股成交热度提升🥔，A股表现较港股更优，AH股溢价指数抬升🍋🍎🎒👗，反之下降。背后原因是由于A、H股投资者结构差异🍓，A股散户投资者占比更高，因此当市场风险偏好提升时🤍👿🤬，散户资金加速入场，高换手特性放大成交，推动A股上涨👝👢💔💘。今年以来A股交易热度有所下滑，A股日均成交额从1-2月1.5万亿降至5-6月1.2万亿，日均换手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股缺乏交易主线😡👗💛👙，赚钱效应偏弱🍋🍆🍈👜👜，市场风险偏不强，而港股凭借低估值和业绩优势吸引大量南下资金😡🍇🌽。本轮南向资金流入始于2024年10月，春节后开始加速，呈现出规模大、速度快的现象，截至6/13，今年南下资金净流入6386亿元，接近去年全年的7440亿元，日均净流入61亿元🍉，去年全年日均净流入仅30亿元💘🥥🥝🌽🍓，南下资金买入额占港股成交比例30%🍑，较去年24%显著提升。

2、具体板块配置上，AI推理算力及应用👅👙🍒💕、TMT💖🧡🥾、军工🥾🍅、创新药等细分品种被看好。除A股资产外，港股长期投资价值显著，或成为投资者获取超额收益的重要来源之一🍑。