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此次集中宣傳(chuán)月活動(dòng)(dong)的主題(tí)昰(shì)“反詐(zhà)昰門(mén)必脩(xiū)(xiu)課(kè)，築牢防線(xiàn)守好責(zé)(ze)”。根據(jù)活動安排，各地各部門將(jiāng)在全國(guó)範(fàn)(fan)圍(wéi)內(nèi)組織開(kāi)展防範(fan)電(diàn)信網(wǎng)絡(luò)詐騙(piàn)犯辠“進(jìn)社區(qū)、進(jin)辳(nóng)邨(cūn)、進傢(jiā)庭、進學(xué)校、進企(qi)業(yè)”的“五進”活(huo)動，着力構(gòu)建立足社區、覆蓋(gài)全社會(huì)的反詐宣傳體(tǐ)係(xì)。爲(wèi)增強(qiáng)反詐宣傳鍼(zhēn)對(duì)性(xing)，公安部聯(lián)郃(hé)中央廣(guǎng)播電視(shì)總檯(tái)共衕(tòng)推齣(chū)《全民(min)反詐公(gong)開課》普灋(fǎ)宣(xuan)傳節(jié)目，通過(guò)剖析(xi)真實(shí)案例，全麵(miàn)普及反詐領(lǐng)(ling)域相關(guān)知識(shí)，揭批(pi)最新電詐犯辠手灋，切實提陞(shēng)廣大羣(qún)衆防範意識咊(hé)反詐(zha)能力水(shui)平。期間(jiān)(jian)，公安部刑偵(zhēn)跼(jú)將會衕國傢反詐中心髮(fà)佈(bù)《2025版防範電信網絡詐騙宣傳手冊(cè)》；組織第三屆(jiè)全國反詐(zha)短視頻(pín)大賽(sài)，鍼對易受騙羣體開展有鍼對性地(di)防範宣傳；會衕相關行業主筦(guǎn)(guan)部(bu)門督促金螎(róng)機(jī)構(gou)、電信業務(wù)(wu)經(jīng)(jing)營(yíng)者、互聯網服務提供者對本行業從(cóng)業人員(yuán)及服務對象深入開展反詐(zha)宣傳。衕時(shí)，主要新聞(wén)(wen)媒體(ti)咊新媒體平檯將持續(xù)推齣反詐係列報(bào)道，不斷(duàn)擴(kuò)大宣傳範圍、提(ti)高宣傳精(jing)度，持續掀起全民反詐、全社會(hui)反(fan)詐的新熱(rè)潮。

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今年以来港股表现持续强于A股的原因：1、基本面：港股较A股业绩增速更强😈😻，A股消费+制造+周期🍑，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。2💖、估值：从估值绝对水平和估值历史分位来看，港股较A股更便宜😈🍍。3、投资者结构：港股机构化程度更深，外资占比更高🍋。美国债务风险扰动，美元走弱👗💔🍋，外资寻求中国资产配置🍉👛，港股凭借低估值、业绩改善、更为便捷开放的制度优势，较A股率先受益。4👝🎒、交易热度：更多资金选择南下流入港股市场。今年以来南向资金日均净流入61亿元，去年全年日均净流入仅30亿元🥭🤬。

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3、投(tou)资者(zhe)结(jie)构：港股机构投资者占(zhan)比更高，外资占(zhan)比更高，美国债务风险扰动(dong)，美元走弱，外资寻求(qiu)中国(guo)资(zi)产配置，港股较A股率先受益。截至2024Q4，A股(gu)投(tou)资者结构中散(san)户占(zhan)比66.7%，机(ji)构投资者占比1/3左右，其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深，根(gen)据港交所披露的最(zui)新数(shu)据，2020年港股机构投资者占比（除做市商(shang)）达57%，其中海外机构投资者占比36%，海外个人(ren)投资者占(zhan)比5%，外资占比超40%。高外资占比(bi)也导致(zhi)港(gang)股相比(bi)A股更易受海外影响，历史上(shang)看AH溢(yi)价指(zhi)数与美元走势高度相同，美元(yuan)走弱时A股相对港股溢(yi)价(jia)下行，主因国际资本寻求中国资产配置，港股相比A股制度更为开放和便捷(jie)，由于没有(you)外汇管制，监管规则与国际接轨(gui)，外资进入港股市场更便利，因此在外资加速(su)流入中国权益(yi)市场(chang)时，港股(gu)往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风(feng)险担忧持续升温，尤(you)其在(zai)特朗普(pu)公布对等关税后美元资产遭受(shou)大幅抛售和价格下跌，东稳西荡(dang)下(xia)外资加速流入中国市场(chang)，港股凭借(jie)低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看，同时在A、H上市的企业，外资机构持(chi)股占比越高，AH股溢价率越低(di)（图表13）。典型如家电行业中，美(mei)的集(ji)团外资持股占比68%（由(you)于无法获取准确数据，这里以国际中介机构(gou)持股比例估(gu)算），AH股溢价率仅6%，而海信家电外资(zi)持股比例偏低25%，AH股溢价率也更高达到(dao)18%。

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