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其三，”借壳式BD“模式备受质疑。荣昌生物将(jiang)一款(kuan)已上市的药(yao)品(pin)选择用Newco（New company，成立新公司）模式推广，而不是传统意义上(shang)的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优(you)化了创新药资产与资金匹配的(de)流程，融合了资产交(jiao)易和股权交易，即BD+融资。这种(zhong)方式既通过首(shou)付款缓解了创新药企的资金困境，又(you)通过持股方式，享受了资产的未来溢价。

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1、“看跌叙事 —— 中东冲(chong)突、关税、疲软的经济数据 —— 不断被价(jia)格走势证伪，” 马奥尼资产(chan)管理公司(si)首席执行官肯(ken)・马奥尼表示，“市场每次本可能下跌的机会都失败了。相反，它(ta)继续做牛市最(zui)擅长的事：翻越担(dan)忧之墙。我们(men)认为这轮涨势可以持(chi)续，当然不会没有下行波动。”

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