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2025-06-24 01:01:15 作者:龚铭风

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久久无码人妻热线精品 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松🥥💯,A股在上涨中较港股弹性更大🌽,当前货币“小步快跑”👄👞,关注后续降准降息节奏及幅度🍊。由于A股较港股散户投资者占比更高🍆💖👿,因此对流动性和资金变化更为敏感👘🧡🩱👝👢,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间👚🍊🍒,分别为14-15年和19年💞👢🥥💕。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👗👙。A股经历13年TMT牛市后🍆🥑🍊,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🥥👞🤍。之后的收敛主要来自政策催化💯🥻💘👗,包括货币宽松🍒、地产放松、 “互联网+”产业政策催化👗😻。其中货币方面🥕💗,14/11央行意外降息开启牛市行情后💝,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2🥭💋💝👜💋、4月两次降准👜,3💞、5月两次降息💗;地产方面🩲🍏🥭,14年6月开始地方陆续放松限购政策💔,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍅👞💟🍌💟;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🌽🧄。一系列政策催化下A股持续上涨🍈🥻🍏👜🥻👢👅,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%💌👿😠🍎,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用👙💖😡💖💟,流动性宽松推动A股强势反弹👗🩱🥥💯👘🥭💛👚👡。外部方面🥿👢🥾,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面💓👿🍄,进入2019年🧄🥦🍓,中美贸易摩擦进入缓和阶段👚💋🧄🩳🥾💟;内部来看🩲🧅🥥💖,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🍉😈💕,推动了宽货币向宽信用的传导👝,19/1央行两次全面降准💌,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥾🍒😈。2/15🥿🍑🍈👗🧄,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🎒💖,带动A股迎来春季躁动行情🍋🧡😈💯🍇🍍。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🎒🍋,恒生指数20%🍆🍒💕🤍,AH溢价指数从115升至128💖。当前来看💟🍅😡🥔🍊,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码💔😡😻🥾😻,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性🥑💗🎒🍎🥬💓🍋💝,即降准降息的节奏和力度💘👗🥻👡👜。

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