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流经霍尔木兹海峡的石油——存在风险,但(dan)海峡封闭的可能性低: 目前,全球30%的(de)海运石油(you)贸易——包括2100万桶/日(ri)的原油和石油产品——以及全球20%的液化天然气供应(ying)流经霍尔木兹海峡。尽管石油价格对伊朗(lang)遭受(shou)攻击的反(fan)应存在非线性特(te)征,凸显了在考(kao)虑霍尔木兹海峡战略重要性时需(xu)评(ping)估伊朗报复行动的必要性,但小摩评估认为该海峡被封(feng)锁的风险依然极低,主要原因在于此类事件从(cong)未发生过。
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2、销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元🥥,同比激增73.23%🤍,远超营收增速👗;2025年第一季度更夸张👡,销售费用暴涨169.25%至9.51亿元,占营收比例攀升至27.74%💕🧄🌽。与此形成鲜明对比的是🩳,尽管研发投入增长至9.71亿元,但占营收比仅8.13%,销售费用是研发投入的3倍以上🩱👝🥻👄。这种“重营销轻研发”的模式👡💋🍈,暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。
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