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2025-06-24 01:48:26 作者:张楒竹

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汇通财经APP讯——在加拿(na)大洛基山脉(mai)的卡纳纳斯基斯度假胜地(di),七国(guo)集团(G7)领导人正进行着一场微(wei)妙(miao)的(de)外交角力。这场从(cong)6月15日持续至17日的峰会(hui),从一开(kai)始就(jiu)笼罩(zhao)在特殊氛围中——加拿大作为东道主,破天荒地放弃了传(chuan)统联合公报的发布计划,转而采(cai)用更灵活的主席摘要形式。这种罕见(jian)安排背后,折射出G7内(nei)部尤其是美国与盟友间日(ri)益加深的裂痕。

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4 月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线,核心因宏观因素扰动市场预期:1)关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能,致使市场风险偏好受挫;2)关税影响下国内经济承压,企业盈利复苏节奏趋缓;3)地缘局势升温加剧市场不确定性;4)区别于第一轮科技重估逻辑👙,当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下,市场预期偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡🍒👠,难以实现实质性突破;同时增量资金匮乏🥿💟,一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平。因此,当前市场处于存量博弈的状态🥿💌,表现相对无序👡👝。而从短期来看,“电风扇”式的主题轮动仍将持续🥝🥭🥥。

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2、于可换股债券按换股价悉数转换后,在合并计算第一可换股债券及(ji)第二可换股债券下(xia),公司将配发及发行合(he)共1.25亿股(gu)换股股份,占(i)于认购协议(yi)日期现有(you)已发行股份总数约5.05%;及(ii)经配发及发行(xing)1.25亿(yi)股换股(gu)股份而扩大的已发行股份(fen)总数约4.81%(假设自认购协议日期起至可换股债券获悉数(shu)转换日期(qi)止已发行股份总数不会有变(bian)动)。

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久久综合大潮喷 ,焦煤方面(mian),本周现货市场弱势运行💘🩲,柳林低硫主焦煤价格不变、山西中硫主焦价格下跌30元/吨;进(jin)口蒙煤价格弱势运行🧡🎒,蒙5#原煤价格跌(die)10元/吨🍋,蒙3精煤价格跌47元/吨😈🌽🤍,焦(jiao)煤2509期货价(jia)格下跌(die)4元/吨🍏。供给方面,近期煤矿安全生(sheng)产(chan)问题多有出现,安全生产(chan)主题(ti)被有关部分多次提及,同时焦煤现货价格(ge)继续走弱👿💘,部分煤矿企业库存较高(gao),国内焦煤生产产量小幅回落,523家样本(ben)煤矿原煤产量减少(shao)2.11万(wan)吨🤬🍒😻,精煤产量减少0.47万吨至74.06万吨/日;进口(kou)方面(mian),蒙(meng)古焦煤(mei)通关量中位维持,供应整体边际回落💗。需求(qiu)方面,终端钢材(cai)需求季节性弱势,高炉铁水产(chan)量延续回(hui)落态势,焦炭第三轮提(ti)降落地后焦化企业生产亏损扩大(da)👚🥝🧡,焦化企(qi)业开个(ge)率边际回落👡,对于 焦煤的现(xian)货需(xu)求(qiu)有(you)所减少,上游出货(huo)仍旧较为困难,多(duo)以让利成交。库存方面💯💞🧡🍒🍈,523家样本矿山原煤库(ku)存增加14.06万吨,精煤库存增加5.31万吨,洗煤(mei)厂原煤库存增加8.72万吨,精(jing)煤库存增加6.41万吨,独立焦企库存(cun)减少21.32万吨,钢厂焦煤(mei)库存增(zeng)加3.07万吨👚🥕🥾,港(gang)口焦煤(mei)库存减少1万吨,焦煤总库存减少12.37万吨(dun)🤬🥒,焦(jiao)煤整体库存去化(hua)。综合来看,钢材需求(qiu)季节性(xing)弱势,钢厂高(gao)炉铁(tie)水高位回落,双焦的需求更加疲软💞🥝🧄,近期安全生产问题被监管部门再提🧅,同时焦煤(mei)现货价格疲(pi)软以及部(bu)分(fen)煤矿库存较高,部分煤矿降(jiang)低开工负荷,上游让(rang)利销(xiao)售成交为主🍄🍉🥥,下游焦企(qi)以及钢厂焦(jiao)化厂对焦(jiao)煤采购节奏放(fang)缓,焦煤库存多在上游积累🥾🍏👅👿,下游库存水平延续回落,周(zhou)内中东局势扰动市场(chang)情绪👠👿💯,目前焦煤供需格局维持宽松,预计短期盘面呈现震荡运行态势👜。

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激情欧美经典日韩 ,上涨中的追赶:货币超预(yu)期宽松🥦👛🥒,A股在上涨(zhang)中较(jiao)港(gang)股弹性更大(da)🥻,当前货(huo)币“小步快跑”😈💕👜,关(guan)注后续降准降息节奏及幅度🍋👢🍆。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更(geng)为敏感💗👡🍆,AH溢价在上涨行情中收敛(lian)均发生在货币宽松(song)区间(jian),分别为14-15年和19年👘🍒。(1)14-15年AH溢价收敛主要(yao)来(lai)自政策催化下A股(gu)走强。A股经历(li)13年TMT牛市后(hou)🥕,14年回调盘整,AH溢价指数(shu)从13年(nian)高点112降至14年7月89👙🥿。之后的(de)收敛(lian)主要来自政策催化🩰👛🍊,包括(kuo)货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化(hua)。其中货币(bi)方面,14/11央行意外降(jiang)息开启(qi)牛市行情后💗🍓🥻🍇,15年上半年货币宽松力(li)度(du)进一步(bu)增大🍎😡🍒,央行2、4月两次降准(zhun)🥑🤬🍇,3、5月两次降息(xi);地产方面(mian)😡🥾,14年6月开始(shi)地(di)方陆续放(fang)松限购政策(ce),14年9月央行明确放(fang)松首套房认购标准🥥💞🍈;产业政(zheng)策方面(mian),3月两(liang)会上《**工作报告》明确(que)将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股(gu)持(chi)续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数(shu)从89上行至(zhi)140。(2)19年初内外(wai)部环境转好👠🧡💯🍇,宽货币+宽信用,流动(dong)性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得(de)益(yi)于18/12中美两(liang)国领导人在G20的会(hui)面,进入(ru)2019年,中(zhong)美贸(mao)易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈(tan)会的召开稳定了企(qi)业家信心,推动(dong)了宽货币向宽信用的传导(dao)💓👚🥒,19/1央行两次全(quan)面降准,累计下调金(jin)融机构(gou)存款准备金率(lv)1个百分点🥻😻💔。2/15🥑👄💌💞,央行公布的1月社融(rong)新增4.64万亿元👄🍍,大幅超出市场预期,带动A股迎来春(chun)季躁动行情🩲。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🎒🥾,AH溢价(jia)指数从(cong)115升至128。当前来看(kan),要出现上涨中的收(shou)敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈(cheng)现“小步快跑”模(mo)式🥕🍓,后续要关(guan)注货(huo)币(bi)宽松的持(chi)续(xu)性💓💯👘,即降准降息的节(jie)奏和力度。

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