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1、基本面：港股较A股业绩增速更强(qiang)，A股消费+制造+周(zhou)期，港股更偏科技互联(lian)网，受价格下行的(de)影响(xiang)较小。近两(liang)年来港股业绩增速(su)显著强(qiang)于(yu)A股，2024年全部(bu)港股归母净利润同(tong)比10.2%，显著(zhu)高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同(tong)样高于全A（非金融）的(de)-13%。究其原因我们认为A股业(ye)绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征(zheng)，从(cong)剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主(zhu)要集中在周期（石化14%、煤(mei)炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素(su)影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港(gang)股(gu)除(chu)金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和(he)科(ke)技(ji)行(xing)业（传媒13%、通信12%），且更(geng)偏向于互联网、信息服(fu)务等细(xi)分领(ling)域，包括腾(teng)讯、网易、美(mei)团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格(ge)下行(xing)的影(ying)响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统(tong)经济，因此对价(jia)格(ge)更敏感，PPI下行(xing)区间往往对应(ying)港股(gu)较A股业绩更(geng)优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小(xiao)幅升(sheng)至5.5%，全部(bu)港股从-3%升至(zhi)12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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委员长会议建议的常委会第十六次会议议程还有：审议国务院关于2024年中央决算的报告🩱🧄🍉👞💋，审查和批准2024年中央决算；审议国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告🍍👜🥻；审议国务院关于新质生产力发展情况的报告👠🍇；审议全国人大常委会代表资格审查委员会关于个别代表的代表资格的报告；审议有关任免案等。

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