1、下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资(zi)持股占比(bi)的港股(gu)较A股跌幅更深,当前(qian)概率不(bu)大。AH溢价在A股(gu)和港股均下跌的行情中收(shou)敛有两次典(dian)型(xing)案例,分(fen)别为23年和24年5-8月。背后原(yuan)因类似,均为强美元之下,外资加速流出中(zhong)国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响(xiang)更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息(xi)周期,全年4次加息,美元指数(shu)从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加(jia)国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击(ji)更(geng)大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢(yi)价指数从129升至151。(2)24年美国通胀(zhang)持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年(nian)5-8月加速流出中(zhong)国权益市场,港(gang)股(gu)更为受挫,24年5-8月恒生指(zhi)数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指(zhi)数从133升至151。当前来看,美元短期走强(qiang)概率不大(da),若三季度美丽大法案提高(gao)美国债务上限落地,预计将在未来10年增(zeng)加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债(zhai)务与GDP之比将从2024年的98%大幅增(zeng)加至125%。且基(ji)于借新还旧的诉求以(yi)及美国(guo)财政(zheng)部回补(bu)TGA账户(hu)需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险(xian)的担忧可能引发美元进一(yi)步走弱。
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此前公布数据时投资业绩均为当(dang)期和当年累计。例如,2024年前三季度数据显示:本季度投资(zi)收益为533.24亿元、本季度加权(quan)平均收(shou)益率为1.56%,本年以来累计收(shou)益1153.89亿(yi)元、本年以来加权平均收益率为3.56%。
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4、截至6月13日当周,织厂棉纱库存为6.12天,周环比下降0.48天😻🌽;全棉坯布库存为35.36天,周环比上涨1.16天。
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在(zai)补贴政策的支持下,当地的智能农机装备进(jin)一步(bu)普及。据补贴系统统计,全县新(xin)增农机辅助驾驶(shi)系(xi)统(tong)450套,这些智(zhi)能、精准的农机装备,不仅让刚刚过去的夏粮收获更加高效,也为未(wei)来的秋粮丰(feng)收打下基(ji)础。
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截至最新收盘日(ri),近十年,食品饮料最能(neng)涨(zhang)的五只(zhi)股分别是盐(yan)津铺子、山西汾酒、贵州茅台、万辰集团、东(dong)鹏(peng)饮料,集中在休闲零食、白酒、饮料(liao)乳品三大(da)子行(xing)业。
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2、2)AI中游与恒生科技:当前中美谈判中出口管(guan)制(zhi)缓和(he)预期推升AI与半导体中(zhong)游(you)方(fang)向,特别是(shi)恒生科(ke)技指数、中资服务器、算力基础设(she)施(shi)及部分半导体设(she)备公司,具(ju)备主题催化与估值(zhi)低位修复双重驱动;
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国产伦精品一区二区三区妓女 ,3、投资者结构:港股机构投资者占比更高👝🍓🥦👗👿👠,外资占比更高😠🍉🧡🥻👄👠😈🎒💝,美国债务风险扰动🍇👙😡😻👚👄💞🍌,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益😻💋👡🤍。截至2024Q4🤬🍆💝💓💌👗🥕,A股投资者结构中散户占比66.7%👢😻,机构投资者占比1/3左右🥻👚💌💋🥬,其中外资占比5.8%🩲🥝🍄💓🍓。相比之下港股机构化程度更深💝😡🥬👞,根据港交所披露的最新数据🥝🤍🧡,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🍍🍓🍒,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%👜🤍🥿👢💗,外资占比超40%💛🧅💝🍋💕🍋🥬。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🥕,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🥬👗,主因国际资本寻求中国资产配置🍎👠👠🥔💘🍈,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制🍏😠,监管规则与国际接轨💛🥔👙🥾💌,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时🥾😻🥝🥑🩰🩱,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍆🧡🌽,港股凭借低估值、业绩改善👠🩲👞、更开放的金融体制率先受益🍎👄。从个股层面来看💞,同时在A🥒🍍🍍🥑💔👘、H上市的企业,外资机构持股占比越高🍄🥝🍍💛💘🩲🥝💕,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🥬🥒,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👞🥥🍏,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%🥥🍒👚🍆,而海信家电外资持股比例偏低25%🥬🍓,AH股溢价率也更高达到18%👠👞🍆🍎。
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