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久久国产欧美一区二区 ,3🥥、投资者结构:港股机构投资者占比更高🍇🍎🍇,外资占比更高🩱👜,美国债务风险扰动,美元走弱💔,外资寻求中国资产配置🍄🍊👛🤍,港股较A股率先受益👡🍅🥥💞。截至2024Q4👄,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🩳👿👠,其中外资占比5.8%🧡🍉🧄。相比之下港股机构化程度更深😈💔🥦🍉💘,根据港交所披露的最新数据👛🥦🥦🍋🍄🍌💟👡,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🥥👝🍓,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同😈🥻,美元走弱时A股相对港股溢价下行🥭👘🥥,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🍇,由于没有外汇管制🍋💛🍋😡🍉💔,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温👠😡,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🥥🍑💝🩱,港股凭借低估值、业绩改善👛、更开放的金融体制率先受益💕。从个股层面来看🍆🍏,同时在A、H上市的企业👙,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中👙🍉👚💛🥻👢,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据💯🍓👘,这里以国际中介机构持股比例估算)🍈🍑,AH股溢价率仅6%🍉💌🍄,而海信家电外资持股比例偏低25%🤬💔,AH股溢价率也更高达到18%。
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