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数据显(xian)示，2025年第一季度，中国药企参与的并购(gou)与授权交易总值翻倍至369亿美元，占全(quan)球总量的半数(shu)以上（675亿(yi)美元）。

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2、二、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险🌽🍄🍋。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期👝，进而A股供需格局改善拐点可能推后💗💗。另外，中国全球竞争力提升的验证过程👠👜，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升🥻、市场上涨后🥬🥒🩱👙🍍，验证的容错会有所降低🥬🩲💝🧅，也可能成为扰动的来源。