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许多新股出现了几十万户同时申购的场面。中泰国际策略分析师颜招骏表示(shi)，这轮港股打新热潮是从去年毛戈平、老铺黄金等(deng)新消费(fei)股上市开始的(de)。“今年新股赚(zhuan)钱效应推动(dong)散户打新(xin)。据我们统计，布(bu)鲁(lu)可和蜜雪(xue)集团公开发售(shou)认购人数分别(bie)为12.6万户和26.4万户。投资者普遍(bian)是‘速抛’模式，倾向于在暗盘(pan)或上市首日卖出。不过(guo)，有不少新股在首(shou)日收盘后(hou)持续上涨，投资者(zhe)也在加仓，比如(ru)宁德时代。因此，现在长线持有的(de)投资者变多了，这有利于新股市场形成价值投资的(de)良性机制。”

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事实上，自(zi)2025年以来，黄金价格已累计上涨逾30%，其中一大核心驱动在于美联储货币政策预期的反转以(yi)及美元信用(yong)体(ti)系的逐步分(fen)散。

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上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股(gu)弹(dan)性更(geng)大，当前货币“小步快跑”，关注(zhu)后续降准降息节奏及幅(fu)度。由于A股较港股散户投资者占比(bi)更(geng)高，因此对流动性和(he)资金变化更为敏感，AH溢价(jia)在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间(jian)，分(fen)别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来(lai)自政(zheng)策催化下(xia)A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回(hui)调盘整，AH溢价指数(shu)从13年高点112降至14年7月89。之后(hou)的(de)收(shou)敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央(yang)行意外降息开启牛市行情后，15年上半(ban)年货币宽松(song)力(li)度进一步增大，央行(xing)2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产(chan)方面(mian)，14年6月开(kai)始地方陆续放松限购(gou)政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面(mian)，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点(dian)。一系(xi)列政策催(cui)化(hua)下A股持续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转(zhuan)好，宽货币(bi)+宽信(xin)用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益(yi)于18/12中美两国领导人在(zai)G20的会面，进入2019年，中美贸易摩(mo)擦(ca)进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈会的召(zhao)开稳定了(le)企业家信心，推(tui)动了(le)宽货币向宽信用(yong)的传导，19/1央行两(liang)次全(quan)面降准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15，央(yang)行(xing)公布的1月社融新增(zeng)4.64万亿元，大(da)幅(fu)超出市场预期，带动A股(gu)迎来春季躁动(dong)行情。19/1-19/4万(wan)得(de)全A最(zui)大(da)涨幅40%，恒生指数(shu)20%，AH溢(yi)价指数(shu)从115升至128。当前来看，要(yao)出现上涨中的(de)收敛需观测到货币宽松加码，今年以(yi)来(lai)货币政策节奏上呈现“小步(bu)快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息的(de)节(jie)奏和力度。

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1、从历史表现来看(kan)，恒生港股通(tong)创新药精选指数（HSSCPB）较同类一些创新药指数(shu)表现出了弹性更大、进攻性更强(qiang)的特(te)点，这使得它在反弹或牛市背景下(xia)表现较为突出。

2、他透露，伊朗方面有“确凿证据”表明🥭，该地区的美军和美军基地支持了以色列发动对伊朗的袭击🩳💌👛🍆。“如果没有美国的批准和协助，这次行动不可能发生。我们密切关注着他们的协调👞，并收集了大量证据，”阿拉格齐说，“从我们的角度来看，美国是同谋，必须承担责任。”