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张宇(yu)涛是现(xian)任董事长兼(jian)总经理，而张贤庆则是第六届非独(du)立董事(shi)。选举结果是张宇(yu)涛以7票同意、2票反对当选董事长，反对票来(lai)自张贤庆和陈松辉。张贤(xian)庆认为张宇涛在(zai)任期间管理混乱，导致(zhi)公司营收和净利润双降，费用却(que)上升，2025年第一季度还(hai)出现亏损，人效也处于行(xing)业底部。陈松辉则主张轮值董事(shi)长制度。而选(xuan)举张贤庆为董事长(zhang)的提案未(wei)获通过，结果为2票同意、4票反对(dui)、3票弃权(quan)，3名独董均投弃(qi)权票，反对票中宋俊成、朱立一认为张宇涛的提案更优。

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不难看出，如果从去年924开始每一轮风格轮动(dong)大致都“踩准”，有望较恒指获得超110%的超额收益。我们构建模拟组合时，三轮市场上涨区间1）去年924行情期(qi)间组合全部配置(zhi)非(fei)银板块，2）1月中旬DeepSeek行情(qing)启动后(hou)则全部配置AI相关的互联网与(yu)科技硬件龙头，3）4月初(chu)“对等(deng)关税”后则(ze)转向新消费(fei)与创新药板块。其余市场下行与(yu)震荡期间(jian)则完全跟踪恒生指数[1]。结果上(shang)看，这一模拟组合从去年924起绝对回报为143.5%，跑赢(ying)恒生指数(shu)110.4%。尽管这种事后诸葛亮的复盘意义有限(xian)，但也说明港股市场(chang)的(de)结构性行情有多么强(qiang)劲，以及(ji)我们(men)强调“结构胜于指数”的建(jian)议。

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1、同(tong)时，美元快速贬值，触发了港币的强方兑换保证机制，令香港金管局向市场抛售(shou)港元，显著强化了港股流动(dong)性环(huan)境。资金面上，A股市场权重股(gu)纷纷(fen)赴港上市，意味着港股在(zai)中国市场的战略地位提(ti)升，内资、外资轮(lun)番成为做多主力。

2、中(zhong)国残联教育就业(ye)部社会保障处处长张瑶结合调研情况介绍，已设立的特(te)殊需要信托在服务过程中，出现过信托资金不能及时到位、信托(tuo)公司需要对受益人就医(yi)或(huo)照护费用进行垫付的(de)情况，如果信托公司要承担更多财产管理之外的职(zhi)责，会(hui)加(jia)大特殊需要信托落地难度(du)。同时，很多可能担(dan)任监护人的自然人或法人组织，因为担心责任太重不愿或不敢参(can)与到信托中来(lai)，导致一些(xie)有意向的信(xin)托最终没能落地。此外，在一些已落地的特殊需要信托中，指定的监护组织没有得到民政授权，这可能是未来的一个法律隐患。