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1、今年以(yi)来,个股涨幅中(zhong)位数(shu)达到8.5%;偏股基金(股(gu)票、偏股混合)涨幅(fu)中位数在去年3.3%的(de)基础上,今年(nian)进一步攀升至5%。市场(chang)上的赚钱(qian)效应(ying)在不断积累。量化私募(mu)、个(ge)人投资者的增量资金仍然呈现持续流入的状态。但ETF在扭亏(kui)阻力位附近持续赎回,对市场上涨构(gou)成的一定(ding)压力。按照我们中期策(ce)略的观点(dian),一旦(dan)在某种(zhong)因素(su)推动下,指数站上关键扭亏阻力位,扭亏赎回压力缓解,增量最近有望加速流入,呈现正反馈效应。从7月开始,这种情况发生的概率越来越高(gao),一旦(dan)发生,我们称之(zhi)为进入牛市阶段II。这一阶段,指数有望持(chi)续上行,当时空(kong)间最大、渗透(tou)率加速提升新产业趋势有望占优。
2、整体看,1-4月工业企业(ye)盈利有所改善,但5、6月随着出口增(zeng)速的收窄,盈利预计边际放缓。结(jie)合工业企业盈利、库存周期、合同负债增(zeng)速、二(er)季度行(xing)业中(zhong)观景气度等维度,预计中报业绩(ji)有望延续较(jiao)高增(zeng)速或的领域主要集中在:1)TMT领域,半(ban)导体、光学光电子、消费电子、运营商、软(ruan)件等领域受益于消(xiao)费类景气边际回暖,算力租赁订单持续落地,半导体周期复苏与国产替代加速,业绩有望改善;2)中游制造领域(yu),部分领域景气度有所回暖,中报(bao)盈(ying)利或(huo)有改善(shan),如汽车、光伏、自动化(hua)设备等;3)消费服务领域,受益于扩消费政策提振、电商平(ping)台大(da)促(cu)、五一端午等(deng)多重假日**,有望延续两(liang)位数增长,其中饮(yin)料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美(mei)容护理等零售领域盈利有望持(chi)续改善;此外贵金属、燃气、电力(li)、农化制品、氟化工等(deng)领域需求稳健增长或回(hui)暖(nuan),叠加供给刚性(xing)或受限,中报业绩有望边际改善。
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