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🏮 后续如何演绎？市场表现仍是由资金端/估值端主导。战略上我们保持看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征🍒🥦。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资产配置比例提升的趋势是中期逻辑💌🩲💌🍆，有望使市场震荡中枢整体上移，短期脉冲式波动也可能阶段性超市场预期。但当前阶段是否能开启资金的正反馈螺旋仍有待观察：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征，表征资金环境对估值容忍度有一定约束👙🥕😈；二是各方增量资金尚未形成明显合力，更多采取观望🎒、被动跟随策略，而非主动流入；三是除了内需下滑担忧加剧外🥑🩳🍓，7月中报业绩期🍒、全球贸易环境波动及过于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风险。

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1、近几年来👢，公司处于持续亏损状态🩱。招股书显示👢，2022至2024年，四维智联收入分别为5.39亿、4.77亿、4.79亿元人民币，年度亏损分别为2.03亿😠👠🤬、2.65亿、3.78亿元人民币👠。公司解释称👚，亏损主要源于研发投入👛、原材料及零部件采购成本所致。

2、高股息资产方面🥾，港股通资金持续涌入🎒🍍🤍，推动银行🥕🥔、公用事业等板块股息率优势强化，若红利税下调政策落地👿👅🍆，其实际收益率有望进一步抬升。