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“中國(guó)超市”崛起的揹(bēi)后(hou)，昰(shì)創(chuàng)新藥(yào)從(cóng)量變(biàn)到質變的關(guān)鍵(jiàn)飛(fēi)躍(yuè)。根據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據，2023年國內(nèi)(nei)藥企license out項(xiàng)目數量(liang)首次超過(guò)license in項目數量；2024年，國內(nei)藥企(qi)對(duì)MNC（跨國藥企）的license out項目超過30箇(gè)。其中，恆(héng)瑞醫藥、舶朢(wàng)製藥咊(hé)禮(lǐ)新醫藥進(jìn)入2024年全毬(qiú)郃(hé)作、竝(bìng)購(gòu)牓(bǎng)單(dān)前十位。

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1、货运方面，货运运力投入（按可用货运吨公里计）同比上升 2.2%，货邮周转量（按收入货运吨公里(li)计）同比上升(sheng) 6.2%。货运载(zai)运(yun)率为 41.5%，同比上升 1.6 个百分点。

2、我们认为下半年，美国和非美地区的经济动能将走向收敛，主要受美国经济放缓的推动🍏。在美国私人部门的资产负债表仍有韧性的背景下，我们认为美国陷入衰退的风险不大，但增长边际放缓🥭💖🥒，通胀因为关税有一定韧性（见中金宏观《美国宏观经济2025下半年展望：美国式再平衡》）🥿💝。非美地区相对于美国🍆👜，一是受益于更宽松的货币政策环境（非美地区的政策利率上半年下降更多）🧅，同时还有基数效应的影响💓，根据IMF的测算🤍👗🥻，非美地区GDP产出缺口仍未转正🩰👗。但是需要注意的是，下半年非美地区经济动能的修复仍面临几个方面的制约🧅🥑👚🍆。一方面💗🍄🍇，关税和地缘变化带来的不确定性仍高；另一方面👅👞，前期因为关税而使得部分地区的出口和增长前置。