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【复盘·内观】本周A股市场整体走势偏弱🧡🍋，主要原因为：（1）国内宏观数据均呈现边际走弱的状态，社融数据中企业贷款意愿仍在下滑🍋；（2）地缘冲突再起👙🌽，抑制场内的风险偏好💞；（3）日内题材无序高速轮动特征较强，缺少凝聚赚钱效应的确定性方向。

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从多周期分析🩲💌🥑🍌，周线级别来看价格压制在100.35区域阻力，那么从中期视角出发🥒👢👝，美元指数的走势将更偏向于空头。在日线级别上随着时间的推移价格关键阻力位置于98.85位置，价格在此位置之下维持波段空💘🍇🌽🥑🍑，后续只有进一步上破才会真正开启波段多🥿。同时四小时上价格在上周五进行刺破🥥🍆，从晚间收盘看于四小时关键位置，目前四小时上价格是有进一步反弹的表现🍅🥾。从一小时上看目前价格同样属于偏进一步上行的表现🤍😻。所以在周初先关注市场调整🥾🩱👠🥿，后续重点关注日线分水岭得失。

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上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大🤬，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度🥑👝🥝。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感🍉👿🍓💯，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💛👚，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松🍏🍄💔🧅、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🌽😻🥑🍓，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大🥑👜，央行2🍌👿👡、4月两次降准🥻🍎💯，3、5月两次降息；地产方面💯，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨🎒，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用🥒🍏，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍏，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面👚💯，进入2019年💝🍇🥝，中美贸易摩擦进入缓和阶段🥦💋🩱；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👗🥿💝🩲，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准💖🍈，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融新增4.64万亿元👙💗，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%💟，AH溢价指数从115升至128💝🧅🍉🥝。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性💟💘💔，即降准降息的节奏和力度😈💝。

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1、项目未能实现这一点🍅💕🥕，已成为 “进步主义过度扩张” 的经典反面案例，但 “原罪” 却由共和党人犯下 ——1999 年，时任洛杉矶县监事会成员迈克尔・安东诺维奇成功推动列车绕行他的选区🍈💓💖👗，而非按规划从洛杉矶沿 5 号州际公路向北🥭👝。这不仅增加了项目成本🥾👗😻，还延长了行程时间💖💌🍊👞。

2、郑勇于2001年7月获得(de)中国清华大学管理科学与工程学士学位(wei)。2004年7月，郑勇获得中国清华大学管理科学与工(gong)程硕士学位，并(bing)通过与清华(hua)大学的联合硕士项目获得德国亚琛工业大学工业工程硕士学位。