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2025-06-23 22:12:33 作者：秦钰蕾

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2、关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内，有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖💋👄，但竞争格局出现了较大分歧💔。分细分领域来看💝🥿🍋，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出👡🍈💞，其次是汽车电子电气系统🥿🍒、轮胎轮毂🍄。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大😡🍒👛🎒，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒🍌🍎，零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩💔🥭，而零部件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的让利，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力🥿，意味着积极信号💔，板块一度反弹🤬🍋，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地，预计会逐步延续回暖态势。

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