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其三，”借壳式BD“模式备(bei)受质疑。荣(rong)昌生物将一款已上市的药品选择用Newco（New company，成立(li)新公司(si)）模式(shi)推广，而不是(shi)传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优(you)化(hua)了创新药资产(chan)与资金匹配的(de)流程(cheng)，融合了资产交易和股(gu)权(quan)交易，即BD+融资(zi)。这种方式既通过首付款缓解了创新药企的(de)资金困境(jing)，又通(tong)过持股方式，享受了资产的未来溢价(jia)。

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海外供应端，上半年整体供应是不(bu)及预期的，一方面受到天气因(yin)素影响，另一方(fang)面海(hai)外新增产能项(xiang)目进度整体(ti)偏慢，1-5月进口量(liang)仍同比降2657.2万吨。下半年(nian)随着季节性影响因素减少(shao)和新增项目的投产增产，全球发运量继续增加，全年供(gong)应端呈现前低后(hou)高(gao)的态势，其中四大矿山以稳产(chan)为主，主要关(guan)注vale的产量增量，预计下半年四大矿山同比增加1300万吨。若矿价下跌，中小矿山发运情况(kuang)将增加不确定性。目前新增产(chan)能项目的投产进度存在不确定性，预计今年(nian)整体实际(ji)增量有限，更多增量在明年体现，关注铁桥项目、Onslow项目，以及安米利比里(li)亚(ya)项(xiang)目的增产进展。预计下半年到港量、进口量较上(shang)半年(nian)将有(you)明(ming)显增(zeng)加，以(yi)弥补之(zhi)前的减量(liang)，下半年预计产量有所回升，同(tong)比增加(jia)1000万(wan)吨。因为去年下半(ban)年产量较低，预计今年全年国产矿产量同比下降100万吨。

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1、“如果你对一家企业(ye)及其未来发展了如指掌(zhang)，那么你所需要的安(an)全边际就会很小(xiao)。所以，假设(she)你(ni)仍(reng)想投(tou)资(zi)一家(jia)较为脆弱的企业，你就需(xu)要更大的安全边际。就好比你开(kai)着一(yi)辆卡(ka)车通过一座标明限重10000磅的桥，而你的卡车(che)重(zhong)9800磅(bang)，如果桥下(xia)只有(you)6英寸深的沟壑，你可(ke)能会觉得没问题；但要是这座桥横跨(kua)大峡谷，你可能就会觉得需要更大的安(an)全边际(ji)。”（巴菲特，1997）

2、2025年1—6月，公司营业收入预计为6.15亿元🩰，同比增长29.09%👝；净利润预计为7820.61万元，同比增长4.11%🥬。