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尽管(guan)伦(lun)敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑，但该框架协(xie)议在结构与机制层面上成功延续了日内(nei)瓦(wa)共识，重启了稀土资源供应(ying)与技术出(chu)口的对话路径，为(wei)未来落地奠定了政策稳定基础。尽管还未(wei)公开细(xi)节，但该协议的核(he)心在于逐步恢复互利贸易(yi)秩序，而非一蹴而就解决所有(you)分歧。我们认为此次中美伦敦会谈的(de)意义在于恢(hui)复高层政策对(dui)话、防控政策路径多变，而非立即实现全面协议。

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2、不过，复(fu)盘(pan)2020年初美伊冲突(tu)及2023年10月巴以冲突这两轮与本轮可比的地缘危机，可以看(kan)到(dao)其对市场的影(ying)响(xiang)多为短期事(shi)件性(xing)冲击，内因才是市场走势的主(zhu)要矛盾。并且从结(jie)构上看(kan)，科技成长板块均非调整最剧烈的方向，反而由(you)于有独立产业趋势(shi)的支撑而表现出较强(qiang)的韧性。