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今年年初，欧元区经(jing)济表现强劲，这得益于(yu)为规避美国关税而提前涌(yong)入的海外需求。尽管贸易不确定性持续存在，但分析师基本上维持(chi)了经(jing)济增长(zhang)预期，他们预计2026年经(jing)济将增长1%，略低于之前的预期，2027年将增长1.5%。

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歌礼制药近日公布，同类首创(chuang)、每日一次口服小分子脂肪酸合成酶（FASN）抑制剂地尼法司(si)他（ASC40）治疗中重度寻常性痤疮的III期临床试验（NCT06192264）达到所有主要、关键(jian)次要及(ji)次要终点。

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联储证券指出，2024年食品饮料板块业绩实现个位数的稳健增长💝，但营收和归母净利润增速均有放缓🍅💔，显示需求下滑压力仍存。以饮料、零食子行业为代表的结构性增长仍有亮点可寻。消费**政策值得期待，食饮消费结构升级仍具潜力。

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上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大🥾💋😈，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感🎒💓，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间💕🥭👙🥦，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整👿😈，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🥕。之后的收敛主要来自政策催化🥾，包括货币宽松💓🥿、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2👙、4月两次降准🍏😠，3🍉、5月两次降息；地产方面😻，14年6月开始地方陆续放松限购政策💘，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面🥕🍈，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨🥕🍍，14/7-15/6万得全A涨超200%🍊，同期恒生指数涨幅仅18%💋🥭🍌😡😠，对应       AH溢价指数从89上行至140🍋👿💌。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用👠🍌👡，流动性宽松推动A股强势反弹🍆🍎🩱😠。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍏🥬🥬，进入2019年💓🍑👝💛💋，中美贸易摩擦进入缓和阶段🍈💔😠💔；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导👛，19/1央行两次全面降准👜👗🩰💗🥥，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15，央行公布的1月社融新增4.64万亿元🥥，大幅超出市场预期👢🥕，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128💕🎒🍌👙。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🩰👄，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和力度👝🍏。

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1、政筴(cè)麵(miàn)上，從(cóng)2018年開(kāi)啟(qǐ)“4+7”集採(cǎi)到去年底，全國(guó)藥(yào)品集採涉及435箇(gè)品種。新(xin)藥研髮(fà)資金(jin)需求大(da)、週期長(zhǎng)、失敗(bài)率高，每年的醫(yī)保談(tán)判雖(suī)然使創(chuàng)新藥進(jìn)入醫保目錄(lù)(lu)提速，但醫藥支付能力也麵臨(lín)挑戰(zhàn)。此外，很多靶點(diǎn)的衕(tòng)(tong)類(lèi)藥物“內(nèi)捲(juǎn)”嚴(yán)重，一些創(chuang)新藥企挐(ná)(na)不到很好的(de)迴(huí)(hui)報(bào)。

2、負(fù)(fu)責(zé)人：我們(men)量産(chǎn)的BC組件傚(xiào)率已穩(wěn)定(ding)在25%以上，實(shí)驗(yàn)室最高傚率達(dá)27%。在(zai)可靠性方麵(miàn)(mian)，應(yīng)用了(le)高密度封(feng)裝(zhuang)技術(shù)(shu)咊(hé)特殊銲(hàn)帶(dài)設(shè)計(jì)，顯(xiǎn)著提陞(shēng)産品可靠性。成本控(kong)製(zhi)上，依託(tuō)強(qiáng)大(da)的製(zhi)造能力，通過(guò)提陞傚率(lv)、擴(kuò)大産能咊優(yōu)化技術體(tǐ)係(xì)來(lái)實現(xiàn)成(cheng)本競(jìng)爭力，竝(bìng)在覈(hé)心材料上尋(xún)(xun)求進(jìn)一步(bu)降低。技(ji)術創(chuàng)新的覈心聚焦于電(diàn)池本身。