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2025-06-26 10:34:50 作者:黄雨忠

上述基石投资者认购不超过1.29亿股H股💛🍍🍑👿🥕,占发售股份总数的近50%💌,相关认购金额近47亿港元🍎。这一规模使其成为2023年以来,继宁德时代🍌、美的集团港股IPO后🤍🍊🤬,基石投资者认购规模第三大的港股IPO。

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2💕👚💌、估值:港股更便宜🍄🥬,结构上汽车、军工👿🍄💛、电力设备、电子等行业较A股估值更低👅。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股💝💌,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍💋,上证指数14.6倍👡🥦🥕👘,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🥝💌💕,高于恒生科技的20倍🍉。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍💗🍄💕,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🍏👘、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后👄🥒,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A🥭👿、H两地上市的公司🥭🥭👜🍍,通过整体法计算行业PE👿👡💯💛,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)😡🍈👞🥻、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)💝、家电(9%)🍓👝、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低👘🩳🍌。

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