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2025-06-27 04:29:02 作者：刘红梅

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中银证券在近期研报表示🥥👚👅💓，2025 年ASCO年会上中国创新药企共贡献73项口头报告💔🍌🍍，并首次有11项入选“最新突破摘要”（LBA）。与此同时🥕💓，中国创新药企出海也正在加速💖🥿，2025年第一季度🤬，中国创新药license-out（海外授权）交易已有41起🍈🌽😈👄，总金额达369.29亿美元，仅3个月就接近2023年全年水平🍊🩰🍈。因此在产业逻辑较高的逻辑驱动下💝🍏，创新药方向的中期上涨结构仍有望延续，在前排核心标的没有出现明显负反馈的前提下，后续仍可留意板块中个股的回调低吸机会。

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1、政策面上🍋💘👄，从2018年开启“4+7”集采到去年底👿，全国药品集采涉及435个品种。新药研发资金需求大、周期长、失败率高🩲💖🩰🥕，每年的医保谈判虽然使创新药进入医保目录提速🍎🍅，但医药支付能力也面临挑战😡🍏🍄。此外🍋💞，很多靶点的同类药物“内卷”严重，一些创新药企拿不到很好的回报。

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2、国盛证券研报指出，根据Pharmaprojects和Citeline的数据，2024年中国有6280种药物处于研发阶段🥑🍑🍊🍅🍊，与十年前相比增长了1200%💘。从目前管线项目数来看，中国管线的增速已超过美国😡🩳，整体管线数目约为美国研发药物总数的三分之二。

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