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海外市场的结构性风险进一步加剧了财务压力。2024年公司境外收入占比首次超过国内😡，达到53.48%，但境外毛利率却暴跌6.74个百分点🥻💞🥕。北美市场贡献了海外增长的核心动力🍊🥭🍌👛，却遭遇美国2025年2月加征关税的精准打击👜👄🥦🥭。更严峻的是汇率波动带来的持续失血：2023-2024年连续两年汇兑损失超2000万元👘，远期外汇对冲策略屡屡失效👞🥑🍎👚。当海外市场从增长引擎变成风险源头👞💖🥦🤍，65亿现金储备也难以覆盖全球化供应链重构的巨额成本💋💘🩳。

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1、有头部创新药企董事长无奈地说🥒🧄🍎，他们每年数十亿元的研发投入，不是通过药品收入获得的，只能靠融资。但此前市场情绪总体偏悲观，创新药企融资很难🍓，也让一些同行最终没办法把产品成功推向上市👗😡。这些因素都导致医药与创新药指数波动。

2、“中国超市”崛起的背后，是创新药从量变到质变的关键飞跃。根据医药魔方数据，2023年国内药企license out项目数(shu)量首次超过license in项目(mu)数量；2024年，国内药企对MNC（跨(kua)国药企）的license out项目超过30个。其中，恒瑞医药、舶望制(zhi)药和礼新医药进入(ru)2024年全球合作、并购榜单前十位(wei)。