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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性👡🥒。6月10日起，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内🥔👘，有助于缓解车企“内卷”💖🤍🥔🍈。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖，但竞争格局出现了较大分歧💞。分细分领域来看，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出，其次是汽车电子电气系统😠💓🥑、轮胎轮毂👡🩰。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大💓👜，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒💔，零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧💛🍌。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩💯🤍💔，而零部件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差💛🍆。此次整车环节向中上游零部件的让利🥬🧅🥕，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力👙😈🧡，意味着积极信号，板块一度反弹，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地🍈🧡，预计会逐步延续回暖态势🍒。

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消费复苏的持续性仍存不确定性。今年以来🤍👅👗，居民消费开始回暖，但仍未达到疫前常态化增速🍄🥕👄，未来是否能持续性的修复改善🥔👙🍎，仍需密切跟踪。消费如再度乏力，则经济回升动力将明显减弱。

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维持年度策略观点：牛市上半场金融再通胀，红利底仓+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法，牛市上半场是金融再通胀💋💌🥾🥻，权益资产在流动性宽松环境下估值抬升，资产价格企稳对扭转通缩预期至关重要🥭🤍🍋，打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环😻🥔🍒。下半场是实物再通胀，实际利率下行与资产价格上行**借贷需求，资金通过信贷渠道从淤积的金融市场进入实体经济👿🍈🥭。当前仍处牛市上半场的金融再通胀，剩余流动性宽松助力小盘成长弹性释放，同时通胀尚未回归💞🍄，红利资产凭借稳定的自由现金流创造和分红能力占优😠。牛市上下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归🍍，在观测到PPI的显著修复之前，仍维持红利底仓+小盘成长的哑铃型配置思路。

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在22家受访预测机构中🎒🍋，仅有3家机构——万神殿宏观经济学🩰💋🍏、凯投宏观和瑞士人寿资产管理三家预计本周瑞士央行将直接一口气降息50个基点至-0.25%

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2、*ST衕(tòng)洲2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告經(jīng)(jing)政旦誌遠(yuǎn)（深圳）會(huì)計(jì)師(shī)事(shi)務所（特殊普通郃(hé)(he)伙）讅(shěn)計，竝(bìng)齣(chū)(chu)具(ju)了標(biāo)準(zhun)無(wú)保畱(liú)(liu)意見(jiàn)的讅計報告。經讅計，截至2024年12月(yue)31日，歸(guī)屬于上市公司股東(dōng)(dong)的淨(jìng)資産(chǎn)(chan)爲(wèi)8707.95萬(wàn)元；2024年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.99億(yì)元，實現利潤(rùn)總額(é)5051.61萬元，歸屬于上市公司股東的淨利潤爲6960.94萬元，歸屬于上市公司股東的釦(kòu)除非經常性損(sǔn)(sun)益(yi)的(de)淨利(li)潤爲8895.97萬元。