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下跌中的回落：美元走强，外资流出🍓，高外资持股占比的港股较A股跌幅更深，当前概率不大👘👚。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例💋🥒，分别为23年和24年5-8月。背后原因类似🍓🧡🧄，均为强美元之下，外资加速流出中国资产🌽🍏，而外资占比更高的港股相比A股受影响更大，跌幅更深🤬。（1）23年美联储处于加息周期🌽😈，全年4次加息，美元指数从低位101升至107，10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🥦🥾🥻，强美元叠加国内经济下行压力加大🍎💝，外资加速流出🍅😠🩲🥔，外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大，23年恒生指数下跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价指数从129升至151。（2）24年美国通胀持续高位，美联储不断推迟降息时间💕👞🍊，“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🍈，外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场🩳🩲，港股更为受挫，24年5-8月恒生指数跌-15%，万得全A -10%，AH溢价指数从133升至151🥦🍒🍉。当前来看，美元短期走强概率不大，若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🍆🥑🤬，预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务，这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🥭🍋，可能出现美债大幅增发的情况，市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。

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1、标普500指(zhi)数期货下滑，亚(ya)洲股指合约预(yu)示(shi)香港和悉(xi)尼股(gu)市下跌，而东京股市可能上涨。美元在亚洲早盘交易中兑大多(duo)主(zhu)要货币小幅上涨。

2、美国联邦储备理事(shi)会定于6月17日至18日召开政策会议(yi)，并于周三做出决定。尽管普遍预期美联储将保持利率稳(wen)定，但市场热切期待未来数月可能降息的信号。