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2025-06-27 00:17:50 作者:龚瑞岭

【數(shù)(shu)據(jù)·估值】本週整體(tǐ)(ti)A股估值水平上行(xing),萬(wàn)得全A指數PE(TTM)爲(wèi)15.2,較(jiào)上週上行0.1,處(chù)于歷(lì)史估值水平的51.7%分位數。本週指(zhi)數估(gu)值多(duo)數下降,其中,汽車(chē)、國(guó)(guo)防軍(jūn)工咊(hé)有色金屬估值漲(zhǎng)幅居前,計(jì)算機(jī)、食(shi)品飲(yǐn)(yin)料、建(jian)築材(cai)料估值跌幅居前。

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2、4、交易热度:今年以来更多资金(jin)选择南下流(liu)入(ru)港股市场。AH股溢(yi)价指数与A股成交热度相关性较强,当A股成交热度(du)提升,A股表现较港股更优,AH股溢价指数抬升,反之下降。背后原因是由于A、H股投资者结构差异,A股散户(hu)投资者占比(bi)更高(gao),因此当市场风(feng)险偏好提升时,散户资金加速入场(chang),高换手特性放大成交,推动(dong)A股上涨。今年以来(lai)A股交易热度有所下滑,A股日均成交额从(cong)1-2月1.5万亿降至5-6月1.2万亿,日均换手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交易热度的下滑显示出当前A股(gu)缺乏交易主线,赚(zhuan)钱效应偏弱,市场风险偏不强,而港股凭借低估值和业绩优势吸引大量(liang)南下资金。本轮南向资金流(liu)入始于2024年10月(yue),春(chun)节后开始加(jia)速,呈现出规模大(da)、速度快的现象,截至6/13,今年南下资金净流入6386亿元,接近去(qu)年全年的7440亿元,日均净流入(ru)61亿元,去(qu)年全年(nian)日均净流入仅30亿元,南下资金(jin)买入额占(zhan)港股成交比例(li)30%,较去年24%显著提升。

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