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而目前方兴未艾的(de)新产业趋势也是市场突破上行的(de)关键力(li)量，目前市场上正(zheng)在演绎的大产业趋势包括：AI算力及应用、机器(qi)人(ren)、创新药、新消费、固态电池、可控核聚变、低(di)空经济、半导体自主可控、军贸出海提(ti)速等。

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同(tong)日，伊(yi)朗***共和国广播电视台（IRIB）播出对沙姆哈尼(ni)的专访。画面中，除了有拐杖伴身，他还随身携带着肺功能复健用的呼吸辅助装置。

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后续如何演绎？市场若要延续涨势，路径(jing)一是由EPS改善维持(chi)，路径二则是由增(zeng)量资金(jin)的持续入市推(tui)动；在(zai)进一步稳增长政策增量释放前，预计市场表现仍将由(you)资金端/估值端主导。战略上(shang)我们保持看多，维持下半年指(zhi)数“更上(shang)一层楼”的判断，但战术上我们认为短期行情未必会演绎持续(xu)急涨，而是依然将呈现一定的震荡特征。机构中长期资金(jin)入市(shi)+低利率(lv)时代下居民金融资产配置比例提升(sheng)的趋势是中期逻辑，有望使市场震荡(dang)中枢整体上移，短期脉冲(chong)式波动也可能阶段(duan)性(xing)超市场(chang)预期。但当前阶段是否能开启(qi)资金的(de)正反馈螺旋仍有待(dai)观察：一(yi)是今年以来的结构性(xing)行情都未走向持续抱团而是呈现轮动(dong)特征，可能表征(zheng)资金环境对估值容忍度有一定约束；二是(shi)我们(men)观察到(dao)各方增(zeng)量资金(jin)尚未形成明显合(he)力，更多采取观望、被动跟随策略，而非主动流入；三是除了(le)内需(xu)下滑(hua)担忧加(jia)剧外，7月中(zhong)报业绩期、全球贸易环(huan)境波动及过于乐(le)观的(de)降息预期(qi)能否兑现均存在不确定风险。

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1、22日，沙(sha)姆(mu)哈尼在社交媒體(tǐ)用漢(hàn)語(yǔ)、俄語、英語、波斯語、希伯來(lái)語五種語言(yan)髮(fà)文錶(biǎo)示，儘(jǐn)筦(guǎn)美國(guó)空襲(xí)伊朗覈(hé)設(shè)施，伊朗(lang)的濃(nóng)縮(suō)鈾(yóu)(you)材料還(hái)在，“遊(yóu)戲(xì)竝(bìng)未結(jié)束”。“現(xiàn)在，政治(zhi)主動(dòng)權(quán)、行動主動(dong)權咊(hé)自衞(wèi)權都掌握在懂得智慧行動、避免盲目開(kāi)火的一方（伊朗）手中。驚(jīng)喜還在繼(jì)續(xù)！”

2、1、宏观。海外方(fang)面，2025年(nian)最大的不稳定因素和交易焦点(dian)在于(yu)“特(te)朗普交易”，特朗普因素从预期(qi)走向现实给市场(chang)的反馈感强(qiang)于其他。笔者认为特朗普政策的影(ying)响在于三方(fang)面，一(yi)是，加征关税阴影(ying)下，美铜持(chi)续且大幅溢价下正吸引(yin)全球其他地区铜源源不断(duan)运往美国，美国一年铜消耗大概160万吨左右，进口(kou)铜约(yue)70万吨(dun)，运往美铜市场的(de)量级(ji)无法估算(suan)，但对全球其他市场的(de)影响在逐(zhu)渐显现，最显(xian)著的LME铜持续(xu)去库由贴水转为大幅升水格局，国内也出现精铜和废铜紧张的现象，但若(ruo)美铜进口(kou)量级在百万吨以内，站在全年(nian)的角度对全球供求平衡表(biao)影响有(you)限(xian)，关注美(mei)国(guo)232调查结果出(chu)台后美铜表现；二是，美极(ji)端的关税政策导致美国乃至全球的经济增速下调，美国滞涨风险不能排除，三(san)季度经济数据可能逐步显现，而(er)IMF等国(guo)际组织也将全球经济增速(su)下调，而铜“博士”与全(quan)球经(jing)济息(xi)息相(xiang)关，这也意味着铜需求增速也有可(ke)能出现下滑；三是，特朗普**主导下全球地缘政治恶化局(ju)面未能有效收缩反而在扩散，俄乌谈判形成拉锯战，中东局势正日益混(hun)乱，地缘政治风险扩散也意味(wei)着(zhe)对全球经济(ji)产生(sheng)不利影响。国(guo)内(nei)方(fang)面，国内(nei)经济“稳增长”依(yi)然是主旋律，基建(jian)和制造业投资保持韧性，但地产投资持续拖累，消费(fei)者信心偏弱，且抢(qiang)出口力度开始减弱，因此三季(ji)度仍存在着较大压(ya)力，此时政策预期及落地（或(huo)证伪(wei)）可(ke)能成(cheng)为(wei)国(guo)内品种交易的一部分。