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关税影响方面，大(da)家电在成本端受(shou)关税影响更小，例如惠而浦80%本土生产，只有5%从中国进口；伊莱克斯在美国有3家工厂(chang)，在墨西哥有1家工厂（符合美墨加协定）。但惠而浦、伊莱(lai)克斯(si)负债均较高，缴纳关税、囤货(huo)需求均或对现金流造(zao)成更大压力。小家电受关税影响更(geng)显著，HBB、海伦特洛(luo)伊（HELE）、Spectrum Brands（SPB）均撤回了年度业绩指引，仅有SharkNinja逆势上调了指引，业绩(ji)后股价大(da)幅反弹(dan)；除SharkNinja外，各消费家电企业(ye)均提及(ji)美国消费者信心下滑带来压(ya)力。行业公司均在采取加速供应链转移、提前囤货、供应商议价、加强内部成本控制、优(you)化宣传和促销、涨价等方式应对压力。

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1、随后，贝森特引用了(le)亚瑟・拉弗（Arthur Laffer）的观点(dian)，拉弗是前里根**官员，也是(shi)特朗普的长期支持者，在总统第一任期内获得了总统自由勋章(zhang)。

2、销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高(gao)达(da)29.67亿元，同比激(ji)增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元(yuan)，占(zhan)营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明(ming)对(dui)比的是，尽管研发投入增长(zhang)至(zhi)9.71亿元，但占营收比(bi)仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上。这种“重营销轻研发(fa)”的模式，暴(bao)露了在(zai)技术(shu)密(mi)集型行业中核心竞争力的脆弱(ruo)性。