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2025-07-03 19:05:49 作者:牛铁帅

社零的(de)超预期增长背后有(you)“隐忧”。消(xiao)费品以旧换新政(zheng)策持续显效,家用电器和(he)音像器材(cai)类、文化办公用品(pin)类、家具类销售额连续(xu)多个(ge)月大幅增长(zhang),需(xu)求提前(qian)释放。而多地宣布家电国补(bu)政策暂停,对短期家电销量也将形成一定拖累。美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征50%关税,包括洗碗机、洗衣(yi)机和冰箱等“钢铁衍生品(pin)”,对电(dian)器出口将形(xing)成不利影响。因此家用电器行业的销售端、生产端或有降温,相应地影响社零和工业(ye)增加(jia)值。

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6月偏(pian)股(gu)类公募(mu)基金发行规模明显回升,6月主动与被动偏股基金(jin)发行份额451亿份,较(jiao)5月(yue)前值295亿(yi)份继续回升。2025年(nian)5月,股票型公(gong)募基金份额25年4月末减少462亿份,混合型基金份额减少(shao)265亿份,二者合(he)计(ji)减少(shao)727亿份。考虑到当月新成立份额后,估算5月偏股类老基金净赎回1022亿份,净赎回比例为1.56%。6月ETF净赎回100亿份(fen),对应净流出203亿元。

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基金(jin)業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示(shi),截至2025年5月,私募基金(jin)筦(guǎn)理槼(guī)糢(mó)5.54萬(wàn)億(yì)元,筦理隻數8.4萬隻,分彆(biè)較(jiào)2025年4月(yue)增加299億(yi)元咊(hé)減(jiǎn)少844隻,5月私募基金筦理槼(gui)糢(mo)繼(jì)續(xù)迴(huí)陞(shēng)(sheng)。

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1、6月股票市场可跟踪资金净流入,各类增量资金相对均衡。资金供给端🍇🤬,新发偏股基金规模继续扩大👞🌽💖;市场震荡上行🤬👙💖🥿👚,ETF净赎回规模收窄;市场风险偏好有所改善🍎🍅👅,融资资金净流入规模扩大。资金需求端🥾🧅🥑🥻👿,重要股东净减持规模扩大🩱🩰🍈;IPO发行规模小幅回落🥔👝💗,再融资规模持平前期,资金需求规模低位稳定。6月主力增量资金方面,各类增量资金相对均衡。

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色欲久久人妻内射 ,⚑ 中观景气和行业推荐:关注中报业绩预计改善或持续较高增速领域。盈利方面👢👄🍄,5月工业企业盈利同比增速转负👝🥿🧄,主要受内外需求不足🥾💕🧄🥑、价格拖累等因素影响💓🥑💟。结合工业企业盈利、行业所处库存周期位置以及高频景气指标💯💓💟👅👚,预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在:1)TMT领域😡👡🧅,半导体🍌🧄👿👛🍅🍄、光学光电子🥭🍍🥭😠🥾🥿、消费电子、运营商👗、软件等🍒🩱🥭💛🤬;2)中游制造领域🥿🥝,部分领域景气度有所回暖💌🍑💓💕,中报盈利或有改善🥿💔🥔🩲,如汽车、光伏👛、自动化设备等🩲👗🍍;3)消费服务领域🥿🧡🧅,如饮料乳品👛💌💔🍒、农副产品🍓、家电、家具🥥🍌🩲🍋、饰品🌽🥝🍓、美容护理等零售领域盈利有望持续改善🥦👅👛🍊🍏;此外贵金属💝🩱、燃气👗😈、电力🍒💘🌽、农化制品🌽👗🥾😠🍊🤬、氟化工等领域需求稳健增长或回暖,叠加供给刚性或受限👄🥾💋🥕🥾💔🎒,中报业绩有望边际改善🍓🧡👿🍆。景气方面💝🤬,6月份景气较高的领域主要集中在资源品👞💯、部分消费服务和信息技术领域🤬🥒🩰。其中资源品板块原油🥥🍋、多数工业金属价格上涨🥒🥾👚,中游制造领域工程机械销售放缓🍓🥭,消费服务板块空冰洗彩零售额四周滚动均值同比增幅收窄🩰🤬🍎🎒🥕,金融地产中商品房销售累计同比降幅扩大👚👿💋🍇,公用事业燃气价格上行🥭。综合盈利🍇🥦👿🍄🧡、行业景气和交易等维度🩲😡🩱🤍,7月份行业配置方面重点围绕中报业绩预期增速较高或者有所改善的领域布局👡🥒👿🥑🍏👢🤬🩰,行业推荐重点关注:电子(半导体)、机械(自动化设备)、医药生物(化学制药)👚💔、国防军工👙👢🍄、有色金属(工业金属👚👠💌、贵金属、小金属)👚💋🍅🧡、计算机等💔🥥💗🥿。

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