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付倍(bei)佳：上半年(nian)，港股市場(chǎng)第一輪(lún)(lun)行情以恆(héng)生科技爲(wèi)代錶(biǎo)的新經(jīng)濟(jì)産(chǎn)業(yè)趨(qū)勢(shì)驅(qū)動(dòng)爲主，第二輪(lun)行情以低估值(zhi)央國(guó)企(qi)的(de)A/H溢價(jià)快速收歛(hān)爲主。噹(dāng)前，港股(gu)PB、PE估值分位剛(gāng)好迴(huí)(hui)到過(guò)去10年均值，風(fēng)險(xiǎn)溢價隨(suí)弱美元迴擺(bǎi)，難(nán)(nan)言(yan)泡沫化。

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2、人们对(dui)投资“厉(li)害”与否(fou)往往喜(xi)欢用某段时间的回报的比例来衡量，但这种(zhong)衡量往往是不科学的，因为有很(hen)多因素(su)会影响到短期的回报。下面举几个可能影响短期投资回报的例子。