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3) 经济基本面来看,内(nei)需不足、物价低迷仍对(dui)企业盈利产生制约。5月CPI同比下降0.1%,小幅好于市场预期,5月PPI同比下降3.3%,降幅较上月进一步(bu)走扩,已连续32个(ge)月处(chu)于负值区间。PPI持续低迷,除了油价下(xia)行的输入性影响外,国内有(you)效需求不足、部分行业(ye)产能过剩也是(shi)重要原因。提振(zhen)物价的关键在(zai)于(yu)“扩大(da)有效需求(qiu),畅通供需循环,打(da)通实(shi)体经济堵点”,需要“财政、货币、产业、就业、社保(bao)”等(deng)各(ge)项政策协同形(xing)成合力。历史经验显示,PPI与A股非金融企业(ye)盈利增速呈正相关,物价(jia)中枢重回上行还需政策进一步落地显效(xiao)。
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1、宏观。海(hai)外方面,美国5月CPI表现超预期降(jiang)温,CPI同比上(shang)涨2.4%,略低于预期的2.5%,但高于4月的2.3%;核心CPI同比持平于2.8%,未达预期(qi)2.9%。美国5月PPI同比 2.6%,持平(ping)与预期(qi)值2.6%,但高于前值 2.4%;但美国5月核心PPI同比 3.0%,创下2024年8月以来的最低水平,低于预(yu)期和前值 3.1%。通胀超预期降温后,面对美(mei)债发(fa)行压力,特朗(lang)普再次(ci)敦促美联储降息。下周美联储将召开6月议息会议,不降息在预期之内,市场更加关注美联储关于下半年通胀和货币政(zheng)策表(biao)态。国内方面,中国(guo)5月CPI同(tong)比降0.1%,环比由增转降,PPI同比降幅扩大至3.3%;中国(guo)5月按美元计出口同(tong)比增(zeng)长4.8%,进口下降(jiang)3.4%。。
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