下跌中的回落:美元走(zou)强(qiang),外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌(die)的(de)行情中收(shou)敛有两次典(dian)型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美(mei)元之下,外资加速流出中国资产,而外资(zi)占比更高的港股相比A股受影响更大(da),跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息(xi),美元指数从低位101升至107,10年期美(mei)债收益率从3.3%升至(zhi)4.98%,强(qiang)美元叠加(jia)国内(nei)经济下行压力加大(da),外(wai)资加速流出,外(wai)资流出对外资持股占比更高的港股冲击(ji)更大,23年恒生指(zhi)数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至(zhi)151。(2)24年美国通胀持续高位,美(mei)联储不断推(tui)迟降息时间,“higher for longer”预期下美(mei)元指数和美债利率(lv)持(chi)续高位,外资也在24年5-8月加速流出中(zhong)国权益市场,港股更为受挫,24年(nian)5-8月恒生指数(shu)跌-15%,万得全(quan)A -10%,AH溢价指数从133升至(zhi)151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季(ji)度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计(ji)将在未来10年增加3.3万亿美(mei)元的美国债(zhai)务,这意味(wei)着美国公共债务与GDP之比将(jiang)从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新(xin)还(hai)旧的诉求以及美国(guo)财政部回补TGA账户需求,可(ke)能出现美(mei)债大幅(fu)增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱(ruo)。
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此(ci)外,公司(si)曾(ceng)于(yu)2022年1月29日披露,因其(qi)与大族控股存(cun)在(zai)物业服务合同纠纷(fen),大族控(kong)股采取了诉前财(cai)产保全措施,公司主要银行账户被冻(dong)结。根据深交所(suo)相关规定,公司股票(piao)交易于2022年2月7日起被(bei)叠加实施其他风险警示。
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