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2025-06-25 08:18:19 作者:罗尚杰

关注汽车行业(ye)“反内卷”语境下零部件行情的(de)持续性(xing)。6月10日起,多家头部车企(qi)宣布低供应商支付(fu)账(zhang)期统一缩短到60天以内,有助于缓解(jie)车(che)企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节(jie)的盈利触底后均有回(hui)暖,但竞争格局(ju)出现了较大分歧。分细分(fen)领域来看,电动乘用车过去三年间ROE的(de)修复(fu)程度最为突(tu)出,其次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车和(he)中上游零部件板块的行业集中度分歧(qi)最近一次是在(zai)2022年开(kai)始快(kuai)速拉大,乘用车行业(ye)集中度趋稳并体现出安全壁垒,零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开(kai)支/折(zhe)旧摊(tan)销一度收缩,而零(ling)部(bu)件板(ban)块的开支持续上行,供需格(ge)局(ju)进一步变差(cha)。此次整车环节向中上游零部件的让利,对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力(li),意味(wei)着积极信号(hao),板块一(yi)度反弹,后续(xu)则要观察下(xia)半年汽车(che)行业“反内卷”的举措落地,预计(ji)会逐步延续回暖态势。

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